银行业三季度业绩综述：业绩靓丽，资产质量改善.docxVIP

1、三季报业绩靓丽，资产质量改善 三季报业绩靓丽。A股上市银行整体3Q21营收增速7.7%，较1H21的5.9%上升1.8个百分点，营收增速提升主要源自其他非息收入（主要为投资收益及公允价值变动损益）。由于20Q3债市大幅 调整，而21Q3债市收益率下降，导致其他非息收入大幅增长，上市银行整体3Q21其他非息收入大增42.2%。 A股上市银行整体3Q21归母净利润增速13.5%，较1H21提升0.6个百分点，两年复合增速2.4%。盈利增速略超预期，三季度盈利增速抬升在同比基数较上半年有所提升的基础上，1H20和3Q20 增速分别为-9.4%、-7.7%。盈利增速改善主要来自资产质量稳中向好之下的信用成本下降。多 数上市银行3Q21归母净利润增速较1H21上升，少数下降。 资产质量改善，息差平稳略降。A股上市银行整体21Q3不良贷款余额1.76万亿元，增长放缓； 不良贷款率1.38%，环比下降2BP，较年初下降9BP。净息差来看，我们使用期初期末法计算平均生息资产，测算净息差，测算得到 3Q21上市行息差均值为2.17%，较1H21微降1BP，3Q21息差平稳略降。考虑到存款定价新政等作用，后续有望平稳略降。不过，经济下行压力加大，净息差仍小幅承压。 10月初以来，房地产政策现微调迹象，催化银行板块估值小幅修复。展望11月，尽管经济下行 压力仍大，制约银行股上涨空间，但靓丽的三季报