资产负债表：关注“胀”缓解后政策对“滞”的拉动.docxVIP

央行端：四季度稳货币意图不变，短期流动性投放稳定资金面 月央行资负表总规模增幅较大，OMO 净投放支撑央行扩表 从近期公布的最新央行资产负债表来看，9 月央行扩表幅度较大，存量规模较 7 月和 8 月 涨幅较大。从资产端来看，9 月外汇占款录得 212145.9 亿元，较上月小幅上涨 22.3 亿元， 同比增速 0.3%，高出历史同期。主要受到 9 月美元指数上升导致人民币相对贬值以及出口持续强劲影响。而 9 月对其他存款性公司债权为 132450.5 亿元，较上月明显上涨 11882.4 亿元。具体来看，9 月公开市场操作中 MLF 净投放 0 元、逆回购净投放 5900 亿元、SLF 各期限合计投放 24.6 亿元、国库现金定存投放 700 亿，累计净投放 6624.6 亿元。此外，央行 9 月增加 3000 亿支小再贷款和“专精特新”企业资金支持，通过结构性货币政策工具保障流 动性总体充裕，也推动央行资产规模走高。同时，本月其它资产项资产录得 16893.9 亿元， 较上月小幅上升 823.7 亿元，主要受到央行给银行或其他金融机构注资或央行给金融机构贷款影响。 从负债端来看，9 月货币发行项为 92426.8 亿元，较上月环比增加 2318.2 亿元，连续四个月 呈现小幅上涨趋势。根据 9 月金融数据来看， M0 环比增多 1800 亿元，较上月降低 0.8 个 百分点