2021年有色金属组11月报.docxVIP

有色金属系 铜：冶炼节奏受干扰，需求走弱，偏弱震荡 国际铜业研究组织（ICSG）最新数据显示，今年全球铜市供应量将短缺 4.2 万公吨，但 2022 年将过剩 32.8 万公吨。随着海外矿企复产，预计 2022 年铜产量增加 3.9%。ICSG 表示，全球精炼铜产量在 2020 年增长 2%后，预计2021 年增长约 1.7%，2022 年增长 3.9%。 铜矿迎来扩张期。由于铜矿开采到产出大概需要 7-8 年的时间，而上一 轮铜企资本支出高峰是在 2013 年前后，但 2020 年由于新冠疫情爆发，矿山 产量释放被抑制。预计 2021-2023 年，矿山进入高产期。 智利解除罢工风险。在铜价高位时，铜企利润高涨，生产积极性上升， 罢工风险降低。9 月中旬，智利 Codelco 矿山的工厂工人同意结束罢工，而必和必拓集团矿山的工会成员接受了新的工资提案，缓解了这个铜生产大国的劳资紧张局势。智利即将结束密集的合同续签期，该行业迄今已设法避免Escondida 和El Teniente 等顶级矿山停工。 海关数据显示，2021 年 9 月铜矿砂及其精矿进口 211.1 万吨，环比增加11.93%，同比减少 1.26%；1-9 月累计进口 1736.9 万吨，累计同比增加 6.3%。铜精矿加工费上行，10 月 22 日当周，中国进口铜精矿指数 64.28 美元/吨， 较 9 月初上升约