黄金价格波动的影响因素分析.docVIP

PAGE PAGE 15 黄金价格波动的影响因素分析 摘要：近年来，黄金的价格先是一路飙升，屡创新高，黄金作为一种重要的资产保值和增值工具，重新回归到人们的视线。而2013年下半年开始黄金的价格又大幅下降，黄金价格的走势扑朔迷离。本文在对近年来的黄金价格的变化情况进行回顾的同时，主要从理论层面和实证层面两方面，研究验证美元指数，石油价格，通货膨胀率这几个变量对黄金价格波动的影响，从而来判断黄金价格短期走势。 关键词：黄金价格；影响因素；实证分析 The Analysis of Factors Affecting the Fluctuation of Gold Price Abstract: In recent years, the price of gold is soaring, hit record highs, gold as a one of the most important assets and value-added tools, return to the peoples line of sight. The second half of 2013 the price of gold also fell sharply, whirling gold price trend. The change in the price of gold in the recent for review at the same time, mainly from two aspects of theoretical and empirical level, the study verifies the dollar index, oil prices, the inflation rate that several variables influence of fluctuations in the price of gold, so as to judge the short-term trend of gold price. Keywords: Gold Price ; Influence Factors ; Empirical Analysis 一、引言 百年以来最严重的全球性金融危机在2008年爆发，大量的资产泡沫积聚并且破灭，美国的经济受到重创，美元持续贬值，美元汇率不断走低，通货膨胀预期不断加大，美元霸权的地位受到冲击，其他各国的经济都受到牵连和影响，美元不再是各国的保护伞，投资者也开始另辟蹊径，寻求新的投资方式。在此背景下，黄金逐渐显现出它得天独厚的优势。 3000多年前，黄金已经开始登上历史舞台，并且至今为止从未消失。然而黄金作为了保证几百年来各国货币的发行，在国际储备资产中的地位是十分重要的。随着各国经济的高速发展，黄金已经不能达到可以与货币自由兑换程度的流动性，金本位制度，金汇兑本位制度也逐渐被削弱。到20世纪七十年代初，随着布雷顿森林体系的瓦解，“最后的金本位”也随之消失，美元与黄金正式脱钩，黄金变成了十分普通的商品。然而与其他商品不同的地方在于黄金并没有失去其货币属性，却始终被各国人民放置在资产组合中，在国际经济形势出现动荡，政局不稳定时，黄金所起到的保值作用尤为突出。 黄金对一个国家的经济发展，经济安全和国际贸易有着十分重要的作用。因此各国学者都开始研究黄金价格的影响因素，希望从中能找出答案。本文根据黄金最基本的属性，从美元指数、原油价格以及通货膨胀率来具体研究黄金价格波动的影响因素，并对这些进行实证分析，判断这些变量对金价正负关系的影响，对近年来黄金价格的波动进行合理的解释。 二、文献综述 一些学者在研究黄金价格的影响因素的时候，从时间划分的角度出发，分为不同的时期，他们认为影响金价的因素不能一概而论，因为长期，中期和短期的主要因素是不同的，因此这些学者分别对不同时间的影响因素进行研究，能够更准确把握影响黄金价格波动的因素。 （一）长期因素 李战杰（2002）在文章中认为黄金货币属性、商品属性和黄金的存储量是影响黄金价格的主要长期因素。在作者看来，对黄金价格影响最深刻的因素则应该是黄金的货币属性。黄金作为一般商品，那么必定会有黄金的商品属性，那么它的价格则会长期的受制于成本。黄金的特殊性在于其价值不因被购买和使用而消失，只是换一种形式存在，也就是说任何需求方一旦获得黄金即成为潜在的供给方。方超逸（2009）把长期金价定义为五年以上，对于长期金价，作者认为要从黄金的计价货币美元着手，以美元购买力大小来推算长期金价走势。随着经济发展和通胀加剧，不同时期，同样是1美元购买到的东西却区别很大。因作者把“名义金价”折算成以1934年美元购买力为标准的“实际金价”来进行研究分析，这样不同时间的货币换算到