七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元.pdfVIP

5、七奇公司在初创时准备筹集长期资本 5000 万元，现有甲、 乙两个 备选筹资方案，有关资料如下表： 要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并 据以比较选择筹资方案。 参考答案： （1）计算筹资方案甲的综合资本成本率： 第一步，计算各种长期资本的比例： 长期借款资本比例 =800/5000=0.16或 16% 公司债券资本比例 =1200/5000=0.24或 24% 普通股资本比例 =3000/5000=0.6 或 60% 第二步，测算综合资本成本率： Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56% （2）计算筹资方案乙的综合资本成本率： 第一步，计算各种长期资本的比例： 长期借款资本比例 =1100/5000=0.22或 22% 公司债券资本比例 =400/5000=0.08或 8% 普通股资本比例 =3500/5000=0.7 或 70% 第二步，测算综合资本成本率： Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09% 由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为 11.56%、12.09%，可知，甲的综合资本成本率低于乙， 因此选择甲筹 资方案。 6、七奇公司在成长过程中拟追加筹资 4000 万元，现有 A 、B、C 三 个追加筹资方案可供选择，有关资料经整理列示如下表： 该公司原有资本结构请参见前列第 5 题计算选择的结果。 要求： （1）试测算该公司 A 、B、C 三个追加筹资方案的边际资本成本率， 并据以比较选择最优追加筹资方案； （2）试计算确定该公司追加筹资后的资本结构，并计算其综合资本 成本率。 参考答案： 根据第 5 题的计算结果， 七奇公司应选择筹资方案甲作为企业的资本 结构。 （1）按 A 方案进行筹资： 长期借款在追加筹资中所占比重 500÷4000=12.5% 公司债券在追加筹资中所占比重 1500÷4000=37.5% 优先股在追加筹资中所占比重 1500÷4000=37.5% 普通股在追加筹资中所占比重 500÷4000=12.5% 则方案 A 的边际资本成本率 =12.5% ×7%+37.5% ×9%+37.5% × 12%+12.5% ×14%=10.5% 按方案 B 进行筹资： 长期借款在追加筹资中所占比重 1500/4000=37.5% 公司债券在追加筹资中所占比重 500/4000=12.5% 优先股在追加筹资中所占比重 500/4000=12.5% 普通股在追加筹资中所占比重 1500/4000=37.5% 则方案 B 的边际资本成本率 =37.5% ×8%+12.5% ×8%+12.5% × 12%+37.5% ×14%=10.75% 按方案 C 进行筹资： 长期借款在追加筹资中所占比重 1000/4000=25% 公司债券在追加筹资中所占比重 1000/4000=25% 优先股在追加筹资中所占比重 1000/4000=25% 普通股在追加筹资中所占比重 1000/4000=25% 则方案 C 的边际资本成本率 =25% ×7.5%+25% ×8.25%+25% × 12%+25% ×14%=10.51% 经过计算可知按方案 A 进行筹资其边际成本最低，因此七奇公司应 选择 A 方案做为最优追加筹资方案。 （2 ）在追加筹资后公司资本总额为： 5000+4000=9000 万元 其中： 长期借款： 800+500=1300 万元 公司债券：