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有效的财务分析：报表分析新思维    夏草  黄世忠教授告诉我们：有效的报表分析要求善于运用非会计数据。会计数据只是企业实 施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一 种重形式、轻实质的“数字游戏”。他举了两个事例：  １、没有基本面分析，任何对会计政策和估计的评价都是武断的。黄世忠教授举了一个 例子，两家不同的航空公司，对相同的波音飞机运用了不同的折旧年限，分别是 10 年和 25 年，飞机的经济使用年限是 15 年，哪家公司的折旧政策更为合理呢？10 年或 25 年的回答 都是片面的，关键要看折旧政策是否和公司的战略相一致。第一家航空公司采用的是差异化 战略，主要为高端乘客提供高质、安全的服务，这种情况下缩短飞机使用年限，及时重置和 更新飞机，保证服务质量是同公司战略相吻合的，因此采用 10 年的折旧年限是合理的。第 二家航空公司采用的是低成本战略，通过低价来吸引价格敏感度高，而对服务和安全质量要 求较低的中低端客户，所以通过延长飞机的适用年限来降低成本，同样具有合理性。  ２、没有基本面分析作为指导，报表分析往往得出与事实背道而驰的结论。黄世忠教授 用戴尔财务案例分析对此作了鲜活的注解。该公司的流动比率从 2000 年的 1.47 下降到 2004 年的 0.98，