瑞康医药：公司债券2018年跟踪评级报告.PDF

公司债券跟踪评级报告 关注 1．跟踪期内，公司加快业务转型升级，收 购子公司较多，各方面的融合和协同发展尚需 时日，对公司经营管理带来挑战。 2 ．跟踪期内，公司应收账款和存货规模较 大，对资金占用明显；商誉规模较大，若被收 购单位业绩未达预期，存在一定减值风险；短 期债务占比较高，债务结构有待优化。 3 ．跟踪期内，随着公司经营规模的扩大， 对资金需求压力上升，经营活动和投资活动现 金流持续净流出，对筹资活动现金流依赖较大。 分析师 唐玉丽 电话：010 邮箱：tangyl@ 范 琴 电话：010 邮箱：fanq@ 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 PICC 大厦12 层（100022） 网址：Http:// 瑞康医药股份有限公司 2 公司债券跟踪评级报告 一、主体概况 瑞康医药股份有限公司（以下简称“公司”或“瑞康医药”）前身为成立于2004 年9 月的烟台 瑞康药品配送有限公司，初始注册资本267.54 万元。2009 年11 月，公司整体变更为股份有限公司， 并以截至2009 年10 月31 日经审计净资产22,193.11 万元，按1：0.3154 的折股比例折为7,000 万股， 余下未折为股份的15,193.11 万元计入资本公积。2016 年10 月，经国家工商行政管理总局核准，公 司变更为现名。 2011 年6 月10 日，公司在深圳证券交易所中小板挂牌上市，首次公开发行2,380 万股，股票简 称：“瑞康医药”，股票代码：002589.SZ 。公司首次公开发行募集资金4.76 亿元，扣除各项费用后剩 余4.37 亿元。首发后，公司总股本增至9,380 万股。后经多次增资、资本公积转增股本，截至2018 年5 月底，公司注册资本15.05亿元，其中张仁华女士持股比例为19.13%，韩旭先生持股比例为13.09%， （二人为夫妻关系），实际控制人张仁华夫妇合计持股比例32.22% 。 图1 截至2018 年5 月底公司股权结构图 资料来源：公司提供 跟踪期内，公司主营业务仍为药品流通和医疗器械销售，经营范围未发生重大变化。 截至2018 年3 月底，公司下设证券部、法务部、财务管理部、资本运营部、人力资源部、招聘 培训部、药品商务事业部、高端医疗事业部、基础医疗事业部、广阔市场事业部、医疗器械商务事 业部、医疗器械配送事业部等21 个职能部门（见附件 1）；拥有直接或间接控制子公司共205 家。 截至2017 年底，公司拥有在职员工6,914 人。 截至2017 年底，公司资产总额为269.83 亿元，负债合计 173.09 亿元，所有者权益 （含少数股 东权益）合计96.74 亿元，其中归属于母公司所有者权益 78.06 亿元。2017 年，公司实现营业收入 232.94 亿元，净利润 （含少数股东损益）13.68 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润为10.08 亿 元；经营活动产生的现金流量净额-24.22 亿元，现金及现金等价物净增加额-2.38 亿元。 截至2018 年3 月底，公司资产总额为291.17 亿元，负债合计 189.96 亿元，所有者权益（含少 数股东权益）合计101.21 亿元，其中归属于母公司所有者权益80.36 亿元。2018 年1~3 月，公司实 现营业收入 71.29 亿元，净利润（含少数股东损益）3.67 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 为2.80 亿元；经营活动产生的现金流量净额-23.48 亿元，现金及现金等价物净增加额-7.36 亿元。 公司注册地址：烟台市芝罘区机场路326 号；法定代表人：韩旭。 二、债券发行及募集资金使用情况 经中国证券监督管理委员会证监许可[2017]1635号文核准，公司获准面向合格投资者公开发行面 瑞康医药股份有限公司