石油化工行业市场前景及投资研究报告：卫星视角，美国对欧LNG出口.pdfVIP

2022 年 02 月 28 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 石油化工行业研究 中性 （维持评级 ） 行业周报 ) 卫星视角: 美国对欧LNG 出口暴增！ 摘要  俄乌冲突扰动油气供应：2022 年2 月24 日俄乌冲突爆发，俄罗斯为全 球油气供应大国，全球油气供应受到威胁。天然气方面，在俄乌冲突彻 底爆发前，俄罗斯对欧洲管道天然气供应量便已出现大幅下降，截至 2 月 24 日，3 条主要管道 2 月平均供气量仅 2105GWh/d ，同比下降 31.5%，较峰值下降 53.4%。在目前欧美等国对俄罗斯作出的一系列制 裁中，直接涉及油气行业的制裁为德国暂停了北溪 2 号管道的认证。北 溪2 号设计年供应量为550 亿方，主要用于替代北溪 1 号，缩短管输距 离，实际对欧洲天然气供应增量较为有限，原计划2021 年 10 月投入使 用，但由于各方阻力，北溪 2 号至今未通过认证，本次暂停认证又为北 溪 2 号的未来蒙上了一层阴影。原油方面，虽俄罗斯原油出口未直接受 到制裁，2 月26 日，白宫发布声明，称美国、欧盟、英国等国将选定的 俄罗斯银行从 SWIFT 系统中排除，由于俄乌冲突持续，俄罗斯油气出 口或受负面影响，后续对欧洲及全球油气供应存在不确定性。  全球天然气市场：欧洲 LNG 进口量同比大幅增长，其增量主要由美国 供应，但目前天然气库存仅为 330.87TWh，同比下降2 1.74%，库存维 持近 7 年同期最低水平，不足 2020 年同期的一半，当前处于用电高峰 期，区域内供应持续偏紧；美国 LNG 出口持续较历年同期大幅增长， 2022 年 1 月，美国对欧洲LNG 出口占比已增长至48%，目前美国天然 气库存为17820 亿立方英尺，同比下降8.29%；中国天然气需求逐渐增 长，2021 年累计进口量高于往年同期。全球天然气供需维持紧平衡状 态。  全球原油市场：从全球原油供需格局而言，当前全球原油供应边际增量 持续稳定，主要受伊朗和OPEC+增产影响。当前OPEC+原油产量恢复 不及预期，同时，伊朗原油产能释放仍存在较为显著的不确定性。美国 原油钻机数为522 台，钻机数保持回升，整体产量恢复缓慢。需求端， 全球原油消费持续恢复，欧洲、美国原油浮仓较为稳定。当前美国炼厂