芯朋微-市场前景及投资研究报告-国内电源管理IC，多领域持续拓展.pdfVIP

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司首次覆盖 芯 朋 微(688508.SH) 2022 年02 月28 日 买入 （首次） 芯朋微(688508.SH)：国内电源 管理IC 翘楚，多领域持续大力 拓张 投资要点  国内电源管理IC 翘楚，技术领先筑高公司护城河。公司专注于电源管理芯片领域， 进行业务结构调优聚焦家用电器类芯片、标准电源类芯片、工控功率类芯片三大 类应用系列产品线，并不断精进自主研发核心技术，升级拓宽主要产品细分品类， 持续切入具备高成长性和高价值量的新应用领域，目前在售产品型号超 770 项。 公司是国内家用电器、标准电源行业电源管理芯片的优势供应商，已获得美的、格 力、创维、海信、苏泊尔、九阳、莱克、小米、联想、奥克斯、TP-link、 通讯 等标杆客户的认可。公司业绩不断高增，盈利能力持续增强且引领同行，在研发投 芯朋 微 沪深300 入上力度不断加大，研发人员占总员工比例持续维持高位，核心技术行业领先，核 120% 心产品分类不断实现攻城守擂，2022 年工业级模块和器件开发在即，公司产品技 100% 80% 术保持同行业领先状态，有望保持品牌历久弥新，进一步提升品牌竞争力。 60% 40% 20%  电源管理芯片市场空间广阔，国产化进程势不可挡。作为模电重要分支，电源管 0% -20% 理芯片应用广泛，下游应用领域的持续拓展，功能日渐精细复杂，增效节能需求日 -40% 益突出，需求多样化之下电源管理芯片功能不断推陈出新，未来市场空间广阔，预 2021-03 2021-07 2021-11 沪深300 对比 1M 2M 3M 计2020-2025 年全球电源管理芯片市场规模将从328.8 亿美元增长至 525.6 亿美 绝对涨幅(%) 16.95 -6.68 -23.66 元，我国电源管理芯片市场规模预计将从 118 亿美元增长至235 亿美元，CAGR 相对涨幅(%) 16.73 0.39 -17.93 达 15%。国内电源 IC 竞争格局分散，欧美优势企业垄断国内市场份额近80%， 国内 CR5 仅不到 10%，市场份额及集中度较低，国内企业的市场竞争力仍需提 相关研究 升， 缺口巨大。在全球晶圆代工和封测产能持续满载的情况下，电源管理 芯片需采用的 8 寸产能吃紧，凭借出众的产品性能、持续的技术创新以及快速的 服务响应，公司有望在行业大面积缺货的背景下加速导入行业标杆客户，实现产 品的快速放量和 化进程的加快。  “三驾马车”并驾齐驱拉动公司业绩增长。家用电器类芯片是公司老牌基石业务， 公司产品逐渐从小家电市场向大家电