期货市场交易指引.pdfVIP

宏观金融 ◆股指 中性 投资建议：观望 行情分析及热点评论： 俄媒：俄乌将于3月2 日在白波边境举行新一轮谈判；乌克兰总统称乌所有大城市均 被封锁；俄国防部：俄军将继续在乌开展特别军事行动，直至实现既定目标。美2月 ISM制造业指数超预期反弹，但分项就业指数跌落10个月高位，通胀压力高企。中国 2月制造业PMI环比上升继续处于扩张区间，价格指数涨幅较大。欧美股市大跌，今 日保守策略观望。 黑色建材 ◆钢材 震荡 投资建议：震荡运行。 行情分析及热点评论： 周二，唐山迁安地区普碳方坯报4600 （+50）元，杭州螺纹4920 （+70），今晨钢坯 上涨30至4630。随着冬奥会结束，钢厂复产，螺纹钢产量回升，不过受疫情、天气、 资金等因素影响，下游需求恢复不及预期，上周库存增幅较大，螺纹钢库存高点会超 过此前预期的1300万吨。另外，国家发改委持续调控铁矿石与煤炭价格，对黑色系有 所影响。宏观政策方面，1月社融数据超预期、地产政策持续放松，目前建材需求仍 处于恢复通道中，钢材旺季预期尚无法证伪，另外近期俄乌事件影响海外钢材贸易， 利多国内出口占比较大的钢材品种 （热卷）。预计钢价短期震荡运行。 2 ◆铁矿石 中期承压 投资建议：中长期逢高空 行情分析及热点评论： 周二，PB粉+42至920元/吨；超特粉+32至575元/吨。供应端澳巴发运本期降低（澳 巴均减），当前发运总量处于同期中低水平，实际到港量较上期小幅下降。需求端， 本期铁水产量较上期有所下降，考虑到钢厂双碳政策的放松及2月后冬奥会结束，进 一步下行空间有限，疏港量及贸易商投机度在政策压力下有一定程度降温。库存上， 港口库存均值小幅升高，压港库存小幅下降，钢厂库存小幅下降，库存总量绝对值处 于近年较高水平。绝对价格上，基本处于全球矿山成本线上沿。 短期，钢厂复产不及预期，同时成材需求仍在进一步推迟，而且政策压力仍频，盘面 虽前期价格有明显下跌，但上方仍存在一定压力。 长期上，在高库存弱需求的大背景下，仍建议以反弹空矿石思路为主。 ◆玻璃 投资建议： 行情分析及热点评论： 周二，沙河市场报价2192.8元/吨，较前一日-0元/吨。供应端，目前煤制利润中等、 气制利润中高，在近期现货价格提涨后，大部分产线生产均有明显利润，当前价格水 平下冷修及停产压力大幅减轻。需求端近期实际开工不及预期同时打压投机需求。库 存本期整体上升，后续面临一定的去库压力。 玻璃现货中部分库存在前期投机需求作用下转移至贸易环节，厂库压力相对较轻。在 后续终端需求实际转好消化部分贸易库存前，玻璃期货仍面临一定压力。短期盘面震 3 rQpMtNqMtMoOoRwOqPnNsQaQcM8OoMnNtRoMiNqQpMfQmMsQ7NoPoQvPrMtQNZpNqQ 荡偏弱，中期上看当价格进一步下行后，将面临成本支撑，届时进一步追空的空间有 限。 ◆铁合金 震荡运行 投资建议：区间操作 行情分析及热点评论： 硅铁：周二，内蒙72硅铁出厂价+0元至8650元/吨，青海72硅铁出厂价+0元至8650 元/吨。在成本端，市场对府谷地区兰炭落后产能淘汰政策出台有较好预期，而对电费 则有降低预期。供给端，内蒙 “十四五”节能规划通知书对硅铁的产量影响有限；其 他主产区硅铁供应限制减少，产量将有所回升，但后期增幅空间或有限。据Mysteel 数据统计，上周，136家独立硅铁样本企业开工率为52.34%，环比增0.39%；136家独 立硅铁企业日均产量17594吨，环比增130吨。而在需求方面，钢厂逐渐开始复产； 但因接下来残奥会的召开，对硅铁的需求或存在扰动。库存端，生产厂家处于累库状 态，而钢厂库存可用天数则大幅降低。总的来说，后期主产区产量增幅有限，钢厂低 库存或暗示着3月对硅铁的需求将会增加，但短期内盘面将依然震荡运行，需着重关 注3月钢招情况以及电费的调整情况。 硅锰：周二，内蒙硅锰 （FeMn65Si17）市场价+50元至8100元/吨，广西硅锰 （FeMn65Si17）市场价+100元至8300元/吨。在原料端，锰矿价格上调，广西地区电 价降0.6元至0.72元/度。供应端，内蒙古自治区下发的