短期关注预期兑现与情绪脉冲.pdfVIP

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2022-03-12 发布于北京
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中信期货资产配置策略月报一、2022 年2 月策略回顾回顾2 月，内滞外胀仍是延续的主线，同时也在发生边际变化。一方面，国内1 月信贷数据超预期放量，验证了政策发力的决心和宽信用的启动，权益低位企稳，债券高位回调；另一方面，海外俄乌冲突升级，避险情绪和通胀担忧再起，原油黄金整体强势，美债利率回落。大类资产表现商品＞权益＞债券。我们在2 月配置策略中提到权益将有阶段性情绪修复，稳增长逻辑延续，债券预期兑现有回调风险，以及黄金受益于高通胀环境，基本得到验证。较难把握的是，地缘冲突不断，大宗商品价格波动加大，以及外部避险情绪对国内的扰动。图表 1：大类资产配置月度表现大类资产配置组合比较基准：50%沪深300+50%中债综合指数 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 2020/1/2 2020/3/2 2020/5/2 2020/7/2 2020/9/2 2020/11/2 2021/1/2 2021/3/2 2021/5/2 2021/7/2 2021/9/2 2021/11/2 2022/1/2 2/28/2022 最新净值收益率（年化）波动率（年化）最大回撤夏普比率大类资产策略 1.52 25.14% 9.95% 6.83% 2.33 比较基准 1.12 5.63% 10.15% 8.92% 0.36 资料来源：Wind 图表 2：2022 年2 月与2022 年1 月配置方案明细资产一级分类二级分类 2022/01 2022/02 建筑指数 10.46% 7.42% 周期建材指数 8.48% 6.79% 汽车 9.45% 6.66% 服装 0.00% 8.97% 权益消费家电指数 9.34% 7.36%