物流行业专题报告 ：乘时代之风，迎格局之变.pdfVIP

专题研究报告 乘全球化之风，海外供应链龙头应运而生 第三方物流（3PL ）是指通过整合自身或外部的物流资源，为客户提供 基于供应链全环节的物流服务，比如运输、仓储、库存管理及其他增值 服务，也称合同物流。第三方物流具有很强的非标准化属性，根本原因 在于客户（主要是制造业企业和贸易型公司）需求的非标准化，造成产 品、服务、价格无法实现标准化。但行业的非标准化属性，并没有阻挡 行业龙头的诞生，Armstrong Associates 统计的2020 年全球第三方 物流50 强中，DHL 作为全球最大的第三方物流公司，其第三方物流业 务在2020 年实现了284.53 亿美元的收入，排在第50 名的 Fiege，也 在2020 年实现了19.25 亿美元的合同物流收入。 图表 1：2020 年全球第三方物流 50 强收入（亿美元） 300 250 200 150 100 50 0 AA 以史为鉴：回顾海外供应链龙头发展历程 1 ）DHL：全球最大的第三方物流公司 DHL 是全球最大的第三方物流公司，2020 年实现营业收入668.06 亿欧 元，其中快递、邮政、货代、供应链分别占 28%、24%、22%、19%， 各项业务发展较为均衡。从营业利润看，快递和邮政业务贡献主要利润， 2020 年分别实现营业利润27.51 亿、15.92 亿欧元，货代和供应链业务 由于利润率较低，对利润贡献相对较少，2020 年营业利润分别为 5.90 亿、4.26 亿欧元。根据对公司业务和行业统计数据口径的分析，我们将 DHL 供应链业务认定为本文所提及的合同物流。 图表2：DHL 收入结构（亿欧元） 图表 3：DHL 分业务销售利润率（%） - 5 - 专题研究报告 货代 供应链 快递 邮政 货代 供应链 快递 邮政 700