特色原料药，当困境反转的API遇上新冠特效药.docxVIP

为什么说困境反转？2021 年发生了什么，2022 年如何变化？ 2021 年：汇率、原材料、去库存、“转型投入”等多重扰动 受到宏观环境、行业及自身经营节奏等多方面因素的影响，特色原料药企业出现一些经营波动。从具有代表性、市场关注度较高的 14 支特色原料药核心标的分析来看，纯粹 API 业务占比高的企业表观承压明显，偏重CDMO、制剂等业务的企业仍旧展现了良好增长。根据对报表及行业的观测分析，我们主要总结了四方面影响因素：汇率波动、原材料成本上升等客观因素；新冠疫情对需求端的扰动；“转型投入”力度不减；企业重点产品或自身经营节奏上的阶段性波动。 % %%51% %8.08% .81%5.94 % % % 51% % 8.08% .81% 5.94% 13.07% 7.30% 10.13% 6.16% .25% 0.65% .13% 4.24% 143.35 211.27 44.31 62.83 55.45 115.04 198.79 266.40 437.00 590.57 283.26 344.09 427.28 555.90 134.41 193.84 39.43 57.14 136.26 128.01 263.71 547.03 781.06 437.06 108.58 173.05 384.60 823.44 448.32 673.15 224.28 64.59 129.19 114.39 141.51 176.05 210.55 4.01% 5.14% 21.47% 30.10% .21% .93% . . % . % . % 4.68% 62% 118.74 208.65 436.28 372.74 7.80% 6.39% 5.38% .29% .09% .71% .04% .19% .64% .34% .82% .04% -73 109.55% 1.41% 2 -67 2 26. -46 2 1 11.37% 8.37% -3.11% -3.88% -3.21% -5.60% 2 26 2 25 43 3 28 1 37 3 45.34 28. 43 107.44% 46.62 62.86% 82% 41 42.34 48.39 6.87% 10 72 50 44 39 30 21 15 13 -5 -10 .39% .80% 47 72.08% 53% 28. 1,358.27 1,745.84 3,004.23 203.43 301.87 429.68 313.44 510.46 748.44 608.53 782.04 1,136.64 1,827.96 2,158.37 2,780.10 2,769.05 2,933.66 3,317.19 5,415.22 5,810.59 6,399.15 985.74 1,046.42 1,310.65 281.25 339.32 428.00 437.51 543.59 589.09 851.40 948.23 918.70 966.97 1,108.96 1,065.98 1,582.83 2,004.12 1,939.83 4,011.60 4,870.61 4,597.71 39,006.75 18,629.39 11,963.80 19,358.29 39,820.08 9,971.19 39,551.25 14,642.21 5,885.24 10,369.86 8,836.13 9,273.08 17,256.19 35,205.44 九洲药业 奥翔药业博瑞医药普利制药健友股份仙琚制药普洛药业司太立 同和药业奥锐特 美诺华 富祥药业天宇股份华海药业 603456.SH 603229.SH 688166.SH 300630.SZ 603707.SH 002332.SZ 000739.SZ 603520.SH 300636.SZ 605116.SH 603538.SH 300497.SZ 300702.SZ 600521.SH 21-3Q 同比 20-3Q 同比 2019-3Q 2020-3Q 2021-3Q 扣非净利润 扣非净利润 扣非净利润 总收入 总收入 总收入 20-3Q 21-3Q 2019-3Q 2020-3Q 2021-3Q 同比 同比 市值 证券简称 证券代码 44 44 公司公告，（市值截至 2022.03.18） 汇率波动、原材料成本上升等客观因素影响 汇率：人民币持续升值带来汇兑损失的扰动。根据国家外汇交易中 心，2021 年人民币对美元的平均汇率为 6.4515，同比提升 6.92%。人民币持