银行业2021年银行理财年度报告：躬身入局.docxVIP

市场与政策回顾 规则明确，银行理财监管细则落地 2021 年是资管新规的收官之年，历时三年多的资管新规过渡期正式结束，银行理财正式迈入新元年。资管新规以来，理财行业监管政策日趋完善，理财业务规范化转型成效显著，银行理财市场呈现稳健向好的发展态势。截至 2021 年底，银行理财市场规模达 29 万亿元，其中净值型产品占比从资管新规发布时的 5?左右提升至 93。随着资管新规过渡期的顺利收官，银行理财业务正式回归“受人之托，代客理财”的本源。 古人云，谋定而后动，知止而有得，这正是资管新规以来对资管行业变革的真实写照。近年来，国内国际形势纷繁复杂，新冠病毒变种扩散疫情反复影响，各种风险挑战不断。但延续旧时模式无疑 是饮鸩止渴，谋定而后动——以资管新规为标志开启的金融机构资管领域改革彰显了监管的转型决心，作为过渡期的最后一年，转型的节奏进一步加速，在以往基本构建起较为系统的资管制度框架上，银 行理财方面的配套监管细则不断落地，细化明确的监管规则填补了以往银行理财的制度空白，业务开 展得以规范。知止而有得——以净值化转型为理财业务规范化转型发展的核心，刚性兑付的预期得以 打破，保本理财产品实现清零，净值型产品比例大幅提升，存量业务的整改基本完成，理财行业迈入 新发展阶段。 回顾资管新规以来银行理财的监管制度，可以大致分为两个阶段。 阶段一是资管新规发布后，银行理财的基础性规范制度形成阶段。该阶段监管发布《商业银行理 财业务监督管理办法》（理财新规）、《商业银行理财子公司管理办法》（理财子管理办法），二者 成为银行及理财公司开展银行理财业务的基础性、纲领性制度文件。从资管新规、理财新规、理财子 公司管理办法的三者关系上看，资管新规是顶层管理框架，为各类资产管理产品设立统一的监管标准，理财新规是资管新规的配套实施细则，理财子公司管理办法则是理财新规的的配套制度。银行自身开 展理财业务需同时满足资管新规和理财新规的监管要求，理财子公司开展业务则需同时遵守资管新规、理财新规和理财子公司管理办法。 阶段二是理财监管制度不断细化完善的阶段。从 2019 年开始到过渡期终止，针对银行理财转型中的重点、难点，监管相继出台《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》、《商业银行理财子公司净资本管理办法》、《标准化债权类资产认定规则》、《商业银行理财产品核算估值指引》、 《理财公司理财产品销售管理暂行办法》、《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》、 《理财公司理财产品流动性风险管理办法》等配套细则文件，围绕“打破刚兑、去通道、去嵌套、去套利”的监管目标，银行理财领域发布的监管政策从纲领性框架到具体业务细则，以银行理财公司为重点的制度体系正在加速形成。 2021 年，为进一步规范银行理财行业运作，推动银行理财产品净值化转型，银行理财业务领域新发布三项配套监管规则，分别涉及现金管理类理财产品、理财公司理财产品销售和流动性风险管理方面。 2021 年 5 月，银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，明确理财产品销售机构范围为理财公司和银行业金融机构，针对理财公司特点，加强理财产品销售机构和行为监管规范，压实理财产品销售和管理责任，强化投资者适当性管理，加强信息全面登记与销售行为记录，切实保护投资者合法权益，推进公平竞争，打破刚性兑付，促进理财业务规范健康发展。 2021 年 6 月，《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》正式发布，对存量规模约 8 万亿元的现金管理类理财产品进行规范整改，过渡期至 2022 年底。明确了现金管理类理财产品在投 资范围、集中度管理、流动性管理、杠杆率、久期管理等方面的要求，这意味着，未来现金管理类理财产品和货币基金将同场竞技。具体来看，现金管理类产品的杠杆率不得超过 120，并对于摊余成本法现金管理类产品实行限额管理，摊余成本法现金管理类产品的月末资产净值，银行合计不得超过其全部理财产品月末资产净值的 30；理财公司合计不得超过其风险准备金月末余额的 200 倍。截止 2021 年底，全市场现金管理类产品存续规模 9.29 万亿元，同比增长 22.89，增速较去年同期减少 41.95。文件出台后，摊余成本法现金管理类理财将面临控制规模的要求，预计在整改过渡期间，现金管理类产品的规模和占比将会有所下降。 2021 年 9 月，财政部发布《资产管理产品相关会计处理规定（征求意见稿）》，新规统一规范了各类资产管理产品的估值方式，进一步推进从摊余成本法转向市值法转变的进程。 2021 年 12 月，银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法》，填补了银行理财产品流动性风险管理制度的空白，提出了理财产品全生命周期的流动性管理要求。要求理财公司建立流动性治理结构与管理措施，持续做好低流动性资产、流动性受