风险投资与企业发展.pptVIP

HP template * 商业模式所决定的本质特征 直接融资 股权投资 小股东 不参与日常经营管理 公司价值成长及退出是获益的唯一方式 内在的规范要求 治理结构、经营、合法合规、具备上市条件 第二十九页，共四十五页。 * 不同阶段关系的演化 种子期、初创期 企业风险度高、团队相对脆弱 天使投资: 资金+精力 成长期 风险逐步释放、开始成形 VC: 资金+适当精力+资源 Pre-IPO期 风险基本释放完毕 PE：大量资金+后端资源 第三十页，共四十五页。 * 风险投资基金的运作模式 有限合伙制与公司制比较 项目 有限合伙制 公司制 机构与资本的稳定性 稳定性相对较低 稳定性高 委托管理风险 存有一定的代理风险 法人治理结构完善 公司治理 普通合伙人为管理人，自主决策权大，有助于发挥职业经理人知识、技能与特长 公司的管理结构可能影响职业经理人的发挥 运作 资本运作形式灵活，效率较高 有助于风险控制 税收 避免双重纳税，但缺乏统一法规 按机构性质纳税，可享受一定优惠政策，但要双重纳税 第三十一页，共四十五页。 * 风险投资对企业发展的贡献 来自美国的数据： 受风险投资资金支持的企业与一般同类企业RD上的投入额之比为3:1 受风险投资资金支持的企业销售收入年增长率比一般同类企业超过10个百分点以上 受风险投资资金支持的企业创造工作机会的速度明显高于一般同类企业 第三十二页，共四