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第二节.财务战略规划 一、财务战略规划的影响因素 二、财务战略目标定位 一、财务战略规划的影响因素 （一）资本市场与财务战略 （二）管理者风险态度与财务战略 （三）治理结构与财务战略 （一）资本市场与财务战略 资本市场对财务战略制定的作用 1、是财务规划制定的前提； 2、为财务规划制定的依据； 3、为财务规划制定的提供市场信号。 （二）管理者风险态度与财务战略 从对管理者按风险意识分有三种： 1、风险厌恶者 2、风险中庸者 3、风险偏好者 逻辑和市场规则： 风险与收益相对等 （三）治理结构与财务战略 不同公司治理有不同的战略决策； 董事会、高层管理者、及其它相关的利益集团等的责、权、利三者的关系在不同的治理环境中表现的权重与对称性不同，其战略决策与选择的程序不同； 公司治理在战略导向中扮演着重要角色。 案例：上市公司的治理结构与竞争力 上市公司的治理结构和竞争力存在的主要问题是 ： １．所有权虚置和国有股一股“独大” ２．内部人控制现象十分突出 ３．上市公司的董事会、股东会流于形式 ４．现行的治理结构难以保证上市公司关键的人事安排和重大的决策有效 二、财务战略目标定位 A、立足点：集团的战略发展结构 B、战略发展结构的取向：多元化和专业化 C、问题：多元化和专业化究竟孰优孰劣？ （一）多元化战略的认识误区； （二）专业化战略的功能效应； （三）多元化