商贸零售行业：医美赛道添新宠 胶原蛋白迎新风.pdfVIP

胶原蛋白是动物体内含量最高分布最广的蛋白质，约占体内蛋白质总量的25-33%，其对 维护细胞、组织、器官的正常生理功能和损伤修复有重要作用。 随着颜值经济的崛起，胶原蛋白已成医美界新宠。本文从胶原蛋白的供需端，主要应用 方向（医美敷料、植入剂，护肤、食品以及“童颜针”、“少女针” 等胶原蛋白再生类产品市场）、海外复盘及技术迭代路径，相关重点公司等多维度梳理胶 原蛋白产业链，掘金胶原蛋白市场投资机会。 需求端：颜值经济浪潮汹涌，胶原蛋白成医美新宠。①我国胶原蛋白市场稳步发展，增 速高于全球平均水平。GrandViewReaserch 发布的数据显示，2019 年全球胶原蛋白市场规模 达到153.56 亿美元，预计2027 年达到226.22亿美元，2016-2027 年CAGR 将达5.42%，增 长稳健。中国胶原蛋白市场规模预计2016-2027 年CAGR 为6.54%，2027 年将达到15.76 亿 美元。②医疗美护领域成为我国胶原蛋白产业市场增长主要驱动力。2019 年医疗健康（可作 为止血材料、药物载体、创面敷料等），占市场总规模中 47.81%，同时医用胶原注射到凹陷 性皮肤缺损后不仅可起支撑填充作用，还能诱导受术者自身组织重建，用于面部年轻化方向； 食品饮料领域市场规模3.15 亿美元，占比为32.06%，胶原蛋白在食品领域中的主要应用是 人造胶原肠衣，近年来上升趋势明显，2017-2018 年购买人数为两年前2.8 倍；护肤品领域 （类人胶原蛋白用于眼膜、面膜、喷雾等）市场规模1.33 亿美元，占比为13.57%；根据《2020 年护肤行业趋势报告》，护肤品成分中，胶原蛋白的年讨论量位居第一，多款胶原蛋白类护肤 品形成市场爆款。 供给端：胶原蛋白产业链已发展较为成熟且分工明确。胶原蛋白产业链上游由制备胶原 蛋白所需的原料供应商组成：对于天然胶原的制备，需采购牛跟腱等动物原料，对于重组胶 原蛋白生产厂商，需采购酵母浸粉、菌种等原辅料 。中游生产胶原蛋白原料，可分为天然胶 原和重组胶原原料供应商，相关企业有巨子生物、江山聚源、慧康生物等。下游应用范围广 泛，部分企业可同时覆盖中下游，生产胶原蛋白原料并将其应用到终端产品中。例如巨子生 物生产类人胶原蛋白，并应用到旗下可复美、可丽金两大品牌。创尔生物同时进行活性胶原 原料、医疗器械及生物护肤品的研发。侧重医美方向企业中，采用天然胶原的企业主要有创 尔生物、台湾双美、博泰医药，采用重组胶原的企业主要有江山聚源、巨子生物；侧重医疗 应用的企业主要采用天然胶原，包括益而康生物、其胜生物、迈科唯医疗、湃生生物等。 胶原蛋白医美应用创新升级，产品迭代百花齐放：医美伴侣百搭敷料+填充塑形新起材料。 ①胶原蛋白敷料：百搭型医美伴侣，光电类及水光针项目术后修复好帮手。根据BMIResearch 和前瞻产业研究院数据，我国医用敷料市场迎来快速发展时期，2014 至2018 年由39.89 亿 元增长至65.38 亿元，复合增速13.14%，预期2020 年将达到82.25 亿元。随着下游市场对 多功能、新材质、高附加值的医用敷料的需求日渐迫切，高端创伤敷料产业迎来发展机遇。 创尔生物旗下两大品牌“创福康”和“创尔美”，其中“创福康”主要生产销售械字号医用胶 原贴敷料、胶原蛋白海绵等产品，用于创面的辅助治疗，促进创面止血和修复；“创尔美”与 之形成互补，主要生产销售胶原多效修护面膜、胶原多效修护原液等护肤产品，用于皮肤屏 障护理及提升肌肤愈活能力。②胶原蛋白医美填充剂：不逊于玻尿酸的填充产品，未来或成 医美黑马。目前市面上主流填充塑形类的医美产品为玻尿酸，而胶原蛋白同样可以起到填充 塑形的作用，或与玻尿酸市场形成补充。胶原蛋白适合面部柔软的、伸展性良好的、边缘平 滑的皮损及静态皱纹，如额部、眉间、眼角、鼻唇沟等的衰老性皱纹，能瞬间填补纹路沟壑， 目前已有台湾双美的肤丽美/肤柔美/肤力原、长春博泰的肤美达、荷兰汉福生物的肤美达产 品在售。③胶原蛋白美肤：填充浅层美肤适用于改善初老症状，深层注射效果比肩玻尿酸； 同时，植入的胶原蛋白能够刺激体内自身胶原蛋白再生，重整肌肤纤维组织机构，促进细胞 新陈代谢，使细小皱纹得到舒展。 胶原蛋白刺激剂：创新成分刺激自身胶原蛋白再生有望引爆新市场空间。 ①童颜针：通过刺激免疫反应合成胶原蛋白，达到填充效果，其核心成分为聚左旋乳酸 微球，可以刺激人体免疫反应令胶原蛋白实现增生，从而达到抗衰老的作用；童颜针的注射 周期为 2-4 次，每次间隔 2 个月左右，注射后效果可维持 1-3 年；2021 年 4