筹资方式概述.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第七节 融资租赁 租赁是指出租人在契约或合同规定的期限,将 租赁物的使用权和一定范围内对财产的处分 权让渡给承租人,同时按期向用户收取租金的 一种经济行为。 一、租赁的种类： （一）经营租赁 1、概念： 是一种以提供短期使用权为 特征的租赁形式，主要为满足临时性的 生产经营需要。具有短期筹资的功效。 2、特征： 第九十四页，共一百零八页。 （二）融资租赁： 1、概念：是由租赁公司按照承租公司的要求 融资购买设备，并在契约或合同规 定的较长期限内提供给承租公司使 用的信用性业务，是专门为承租人 在财务困难缺乏资金情况下，解决 企业对长期资产需要的一种租赁方 式。 2、特点： 第九十五页，共一百零八页。 二、融资租赁的形式： （一）直接租赁： （二）售后回租： （三）杠杆租赁： 杠杆租赁特点： 1、租赁涉及出租人、承租人、资金出借者和 设备供应商； 2、出租方只需要支付价款的 20%-40% 即可 获得设备的所有权； 3、主要用于巨额设备的租赁； 4、租赁的成本较低； 5、有时出租方会以收取部分租金的权利作为 担保。 第九十六页，共一百零八页。 融资租赁与经营租赁的区别 本质区别：被租赁的资产其未来的收益 和风险实质上是否转让给承租人。 1、所涉及的当事人不同。 2、租赁合同是否可以取消。 3、租赁资产的收益和风险实质上是否转让 给承租人。 4、租赁期限的长短不同。 5、租赁期满时承租人对租赁资产是否有留 购、续租和退租的选择权。 融资租赁的承租人在租赁期满时，对 设备有留购、续租和退租三种选择， 通常是承租人通过支付名义价款的形式， 获得租赁设备的所有权； 第九十七页，共一百零八页。 而经营租赁的承租人没有财产所有权， 也没有购买的特殊权利。 三、租赁或购买的决策： 基本原则：对租赁和购买的现金流量进行 分析，采用净现值法进行决策。 租赁的现金流量： 主要包括：租金、手续费、利息费用以及日常 营运费用。 购买的现金流量： 主要包括：买价、设备运转费及维修费。 第九十八页，共一百零八页。 参考教材。 【案例】]飞达公司需要添置一大型设备， 采用外购方式需支付价款125万元，预计 该设备的使用年限为7年，设备残值为 6 万元，该设备每年的营运成本为25万元； 采用融资租赁方式每年需支付租金32万 元，5年后设备转让给该公司，但需支付 转让费和手续费共15万元。 试问：租赁与购买哪种方式对公司有利 （折现率为10%，不考虑所得税影响）？ 第九十九页，共一百零八页。 【解答】 购买该设备的成本现值为： 125+25×（P/A，10%，7） -6×（P/F，10%，7） =125+25×4.8684-6×0.5132=243.63万元 融资租赁该设备的成本现值为： 25×（P/A，10%，7）+32×（P/A，10%，5） +15×(P/F,10%,5) =25×4.8684+32×3.7908+15×0.6209 =252.33万元 结论：相比之下，购买设备对公司有利。 第一百页，共一百零八页。 四、融资租赁的评价： （一）融资租赁的优点 （1）筹资速度快；（2）限制条件少；（3）设备淘汰风险小；（4）期限长，财务风险小；（5）税收负担轻； （6）可减少破产的风险等 （二）融资租赁的缺点 第一百零一页，共一百零八页。 第七节 商业信用融资 一、商业信用的概念和特点： （一）概念：商业信用是指在商品交易中 由于延期付款或预收货款所 形成的企业间的借贷关系， 是企业之间的一种直接信用 关系。 （二）特点：自发性筹资 二、商业信用的融资方式： （一）应付账款： 延期付款 第一百零二页，共