第九章 并购课件.pptVIP

宝钢并购邯钢方式图 宝钢集团 持有可转债 购入流通股 购入认购权证 转债全部转股，权证到期全部行权 邯钢集团7.06亿股 占25.56％ 宝钢系持股约2.85亿股 占10.3％ Company Logo 第九十四页，共一百五十一页。 4、宝钢举牌 截止到2006年5月31日，宝钢系直接和间接持有G邯钢138196646股，持股比例为5.0002％，已超过G邯钢公开发行在外股份的5％，按照并购法的相关规定，宝钢集团举牌。 Company Logo 第九十五页，共一百五十一页。 5、邯钢增持股份进行反收购 邯钢的反收购策略：权证到期不行权、二级市场增持、定向增发扩大持股量等。 2006年6月2日，邯钢集团宣布将以不低于l5亿元增持数量不超过7亿股G邯钢股票，增持实施时间为2006年6月2日起的l2个月内。 实行定向增发的可能性还是很大的，关键是装入的资产对业绩的增长有多大的贡献，还有就是流通股股东同意不同意。 Company Logo 第九十六页，共一百五十一页。 6、中央国资委的态度 2005年7月我国出台了《钢铁产业发展政策》，明确支持钢铁企业向集团化方向发展，通过强强联合、兼并重组、相互持股等方式进行战略重组。 国资委主任李荣融就一再放言：只保留行业前三。 Company Logo 第九十七页，共一百五十一页。 7、河北省国资委的态度 邯郸钢铁作为河北省南部钢铁产业整合的核心，如被宝钢收购，河北省冲击钢铁航母的计划也将化为泡影。 从税收方面进行考虑,如果邯钢被并购，会导致河北地方税收的减少. 收购方与地方政府的关系也很难处理，“比如怎么处理党管干部的问题”。 返回 Company Logo 第九十八页，共一百五十一页。 并购意义 并购动因 分析 三、并购分析 并购分析 Company Logo 第九十九页，共一百五十一页。 并购动因 全流通为宝钢 二级市场并购 创造了条件 1 2 3 4 宝钢自身战略 布局的需要 国际国内钢铁行业 的竞争压力 国家产业政策 的要求 Company Logo 第一百页，共一百五十一页。 1、国家产业政策的要求 2005年7月我国出台了《钢铁产业发展政策》，明确支持钢铁企业向集团化方向发展，通过强强联合、兼并重组、相互持股等方式进行战略重组，要求至2010年我国钢铁行业前10名产业集中度需达到50%，至2020年达70%。 Company Logo 第一百零一页，共一百五十一页。 2、宝钢自身战略布局的需要 摆在宝钢面前的课题是如何做稳行业龙头的位置，并担当起整合中国钢铁业，进一步提高中国钢铁在全球地位的作用。 而此时宝钢若能并购邯钢成功的话,宝钢一方面可以取得邯钢丰富的铁矿资源邯钢正在开发一个一亿吨的铁矿项目),另一方面为宝钢打入华北市场奠定了坚实基础, 进而可以控制中国产钢最大省的半壁江山。 Company Logo 第一百零二页，共一百五十一页。 3、国际国内钢铁行业的竞争压力 国际上，由于钢铁业的购并重组，宝钢不仅国际排名面临下降，而且和国际上先进企业(如米塔尔和阿赛洛)的距离越来越大。 在国内，位于宝钢之后的鞍钢(鞍本)、唐钢、武钢也是其强有力的竞争对手。宝钢的龙头地位已受到严重挑战，目前宝钢集团的国内市场占有率仅占7.86%，在钢材价格掌控上没有更多的话语权。 Company Logo 第一百零三页，共一百五十一页。 4、全流通为宝钢二级市场并购创造条件 由于全流通为资本市场上搭建了购并的平台，给有实力的企业通过证券市场进行行业整合创造了好的条件。 据估算:从成本来讲，新建一个钢铁企业，吨钢投资至少要四千人民币，从目前钢铁企业股票的市值来讲，吨钢投资也就一千元人民币左右。这却好给行业整合带来了非常好的契机。 返回 Company Logo 第一百零四页，共一百五十一页。 并购意义 1 加强行业集中度，提升行业竞争力 2 开创我国二级市场并购的先例 Company Logo 第一百零五页，共一百五十一页。 1、加强行业