财大投资学课件 --19.14公司自由现金流-信息更新.pptxVIP

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2022-05-01 发布于江苏
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自由现金流的计算第 19 章投资价值分析与评估2. 6 现金流估算? 估算步骤? 第一步：调整现金流量? 第二步：估算再投资规模? 第三步：估算净营运资本变化量? 第四步：估算自由现金流。如果估算股权自由现金流，还需考虑净债务（旧债务支付额 - 新债务发行额）变化量88第 19 章投资价值分析与评估 2. 6. 1 公司自由现金流估算公司自由现金流（ FCFF ）的估算公式：EBIT ( 1 – 税率 ) - ( 资本支出 - 资产折旧 ) - 净营运资本变化量= 公司自由现金流（ FCFF ）? 思考：利息的节税效应为什么没有体现？89第 19 章投资价值分析与评估（ 1 ）现金流信息更新? 年报信息有时略显滞后，对年报数据进行更新 1. 利用过去 12 个月（ 4 个季度）构建新的年度数据?过去 12 个月的收入 = 最新年报收入 - 去年前 3 季度收入 + 本年度前 3 季度收入2. 利用非正式或者非官方的数据?利用上市公司新闻公告、新闻报道、研究机构等渠道获取相关信息。90