汇率与外汇市场：资产方法.pptVIP

* * * * * * * 三、均衡汇率 （The Equilibrium Exchange Rate） 结论：汇率总是在不断调整以维持利率平价。 我们假定美元利率 R$， 欧元利率 R€， 和预期美元/欧元汇率 Ee$/€， 都是给定的。 第四节 外汇市场均衡 * R$ 美元存款的收益(即美元利率) 图13-4 美元/欧元均衡汇率的决定 收益率（用美元表示） 汇率， E$/€ E2$/€ 2 1（满足利率平价条件） E1$/€ E3$/€ 3 欧元存款的预期收益 第四节 外汇市场均衡 * 一、利率变动对当前汇率的影响 一种货币存款利率上升，使该种货币相对外国货币升值。 美元利率上升使美元相对欧元升值。 欧元利率上升使美元相对欧元贬值。 第五节 利率、预期与均衡 * 美元收益(即美元利率) R2$ R1$ 图13-5 美元利率上升的影响 收益率（用美元表示） 汇率， E$/€ 2 E2$/€ 1 1 E1$/€ 欧元的预期收益 第五节 利率、预期与均衡 * 美元收益 R$ 图13-6 欧元利率上升的影响 收益率（用美元表示） 汇率， E$/€ 1 E1$/€ 2 E2$/€ 欧元利率上升 欧元的预期收益 第五节 利率、预期与均衡 * 二、预期变动对目前汇率的影响 预期的汇率上升使当前的汇率上升。 预期的汇率下降使当前的汇率下降。 第五节 利率、预期与均衡 * 本章提要 汇率在支出决策中具有一定的作用，因为汇率使我们能够把不同国家的价格转化为可比形式。 一国货币相对于外国货币的贬值（升值），使本国出口的商品更加便宜（昂贵），进口的商品更加昂贵（便宜）。 汇率由外汇市场决定。 * 本章提要 远期交易是一类重要的外汇交易。 汇率自身最适于被视为是一种资产价格。 资产价格的基本原则：一种资产的现时价值取决于对这种资产的未来购买力的预期。 在外汇市场上交易的各种货币存款的收益，取决于利率和预期汇率的变动。 * 本章提要 外汇市场的均衡需要满足利率平价条件。 当利率和预期汇率一定时，由利率平价条件可以确定当前的均衡汇率。 美元（欧元）利率的上升使美元相对于欧元升值（贬值）。 当前汇率也受预期汇率水平的影响。 * MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感谢您的下载观看 专家告诉 内容总结 第 13 章。e.g. 每日元=0.008139美元。e.g.每美元=122.87日元。一、国内价格和国外价格。本国出口商品对外国人来说变便宜了，外国进口商品对本国人来说变得昂贵了。本国出口商品对外国人来说变得昂贵了，外国进口商品对本国人来说变得便宜了。例如： 在2001年，有将近90%的银行间外汇交易是与美元有关的。指以预先商定好的汇率在未来某一时刻(外汇交易生效日在2天以上)进行外汇交易。外汇掉期交易，是即期卖出一种货币同时远期再买回该种货币。购买者买入的是一份在未来特定日期交割一定数量外国货币的保证。2、相对于其他货币，该货币的预期汇率变动。美元存款和欧元存款的预期收益率之差等于：。当公式13-1中的这个差为正时，美元存款具有更高的收益率。六、外汇市场的收益、风险和流动性。当所有的货币存款都提供相同的预期收益率时，外汇市场处于均衡状态。即期美元/欧元汇率， E$/€。美元存款的收益(即美元利率)。专家告诉 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第 13 章 汇率与外汇市场：资产方法 Exchange Rates and The Foreign Exchange Market: An Asset Approach 简介 汇率和国际交易 外汇市场 外汇资产需求 外汇市场均衡 利率、预期与均衡 提要 章节结构 * 序论 汇率之所以非常重要是因为它使我们能够把不同国家的价格转化为可比形式。 汇率有着与其他资产价格同样的定价方式。 学习本章总的目的是： 理解汇率在国际贸易中的作用 理解汇率是如何决定的 * 第一节 汇率和国际交易 汇率有两种报价方式 (quoted) 直接标价 (美国标价) 每单位的外国货币对应的美元数(本国货币) e.g. 每日元=0.008139美元 间接标价 (欧洲标价) 每单位的美元(本国货币)对应的外国货币数 e.