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浅析新三板融资现状与建议探索 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 文1：浅析新三板融资现状与建议探索 2 一、中小科技企业新三板融资现状及问题 2 （一）企业自身问题 2 （二）新三板市场制度缺陷 3 二、加强中小企业新三板融资的措施与建议 4 （一）完善企业制度 4 （二）革新新三板市场制度 5 三、结束语 6 文2：新三板融资效率探究 6 一、引言 6 二、文献综述 6 三、模型构建 7 （一）CCR模型 7 （二）BCC模型 7 四、实证分析 8 （一）指标的构建 8 （二）样本的选择和数据来源 8 （三）结果分析 8 五、结论与建议 9 参考文摘引言： 9 原创性声明（模板） 10 文章致谢（模板） 10 正文 浅析新三板融资现状与建议探索 文1：浅析新三板融资现状与建议探索 社会主义市场经济的繁荣与发展离不开中小型科技企业的贡献。中小型科技企业在推动社会经济快速发展的同时，还创造了大量的社会就业岗位。中小型科技企业由于规模小、资本少，在市场当中的竞争力与大公司难以抗衡，企业在面临经营风险时很难做到有效的风险规避，尤其在融资方面更是艰难。然而伴随着新三板的出现，促使大量的中小型科技企业容器渠道得以拓宽，融资难度大大降低。但是在新三板市场的发展过程中依然存在有一些现实问题，如融资主体范围受限、机构投资在主体投资中所占的比例较低等问题。 一、中小科技企业新三板融资现状及问题 （一）企业自身问题 1.法人治理结构不完善。由于中小型科技企业的所有者为个人，同大型国有企业相比个人的资产相对有限，因此中小型企业的规模也就相对较小，并且这些企业大多为改革开放后所成立，企业成立时间较短，也就使得企业的法人治理结构往往不够完善，股份会较为集中，大多都被控制在出资人手中。据此表明，大部分的中小型科技企业其规模往往相对较小，经营管理者的综合素质能力不足，股东数量有限，诚信意识不强。 2.缺乏企业内控管理机制。大量的中小型科技企业往往规模相对较小，企业的内部管理层级较少，股份的集中度高，大多集中于出资者本人，企业的管理者通常也就是出资者，这自然也就会导致内控制度的缺失。在这样的企业管理结构之中，无法采取更加科学、合理的内控管理机制来对企业的经营行为予以规范，绝大多数时候都是企业出资者一人说了算，无法将众人的思想汇集起来促进企业的经营与发展，同时也会造成对于人力资源与资金财产的不合理配置。 3.企业规模小、市场竞争力较低。大量的中小型科技企业由于规模小、资本少因此所能够调集的资源相对就较为有限，这也就使其业务模式与内容无法多元化发展，而单一性的业务模式与产品类型使得企业的抗风险能力会相对较差，一旦企业所从事的领域或是其所生产的产品在面临一些突发性影响时，很有可能会致使企业的生存之基受到动摇，导致企业遭遇破产危机。同时在中小型科技企业中往往会过度依赖于部分核心人员，而一旦在遭遇外界干扰或是其核心人员出现跳槽等情况时，企业的发展便会陷入停滞甚至倒退。此外，由此企业的核心人员通常为创始人，这也就在无意之中导致了企业的投资门槛被抬高，导致公众投资数量降低，融资难度也就急剧增大。 （二）新三板市场制度缺陷 1.融资主体范围受限。当前在新三板挂牌中的企业限定条件要求必须是相关国家高新科技园区当中的企业，而园区外的大量中小型科技企业则根本无法获得新三板融资。此外虽然在部分高新园区中将园区的限制予以扩大，但是也只是仅限于对本地区符合资格的企业进行挂牌推荐，而其周边大量的中小型科技企业则难以获得挂牌推荐资格。 2.机构投资比例较低。当前在新三板市场当中机构投资的比例依然相对较低，在有关学者所开展的调查研究表明，对于新三板挂牌的中小型科技企业机构投资的比例仅为整体投资比例的十分之一左右。由于对新三板市场不够了解，碍于繁琐的交易机制以及对中小型科技企业面向未来市场发展的疑虑等因素，使得投资者特别是机构投资者鲜有问津。 3.中介参与热情不高。中介机构大多负责推荐挂牌、信息披露监督指导、帮助投资者进行股份报价转让、给予投资者提供风险提示、终止挂牌等，中介机构所需投入的人力成本相对较大，然而其经营的利润水平却往往较低。导致出现这一方面问题的主要因素为中介机构的利润来源同挂牌企业每一年度所缴纳的监督管理费用直接相关，在新三板市场中无法获取其他渠道的收入来源，这同中介机构的期望值之间存在有较大的差距，也就导致了中介机构的参与度热情不高。 二、加强中小企业新三板融资的措施与建议 （一）完善企业制度 1.规范企业内控机制。运用新三板加强对于中小型科技企业内控制度的规范性建设。自新三板在企业融资中发挥出了一定的作