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投资经济效益的评价方法 净现值比率 净现值比率是指项目净现值与总投资现值的比值，即单位投资提供的净现值数量，计算公式为： 式中：NPVR为净现值比率；P(I)为投资现值。显而易见，净现值比率越高，说明经济效果越好。 净现值比率计算的实例 第三十页，共四十四页。 投资经济效益的评价方法 内部收益率 内部收益率是指在投资方案整个寿命期内，使各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。它是反映项目获利能力的常用的一个动态评价指标。内部收益率可通过下述方程求得： 逐次测试法求内部收益率 假设一个值，计算净现值。如果净现值是正数，则采用另一个更高的值来计算；如果净现值为负数，就采用另一个较低的值来计算。 根据接近于零的正负两个净现值时的折现率。 = 0 第三十一页，共四十四页。 投资学 2006年第1版 张中华 主编 课件制作： 中南财经政法大学 中国投资研究中心 《投资学》课程组 高等教育出版社 2006 版权所有 1- * 中南财经政法大学中国投资研究中心 高等教育出版社 2006 版权所有 第15章 产业投资效益分析 第一页，共四十四页。 本章内容 投资估算 预估财务报表的编制 投资经济效益的评价方法 不可分性、相互依存性和资金限量分配问题 第二页，共四十四页。 投资估算 固定资产投资的估算 流动资产投资的估算 无形资产投资估算 第三页，共四十四页。 固定资产投资的估算 固定资产投资 它指建造和购置固定资产所需要的费用，包括建筑安装工程费，设备及技术购置费，工具、器具、用具购置费以及其他投资费用。 固定资产投资估算方法选择因素 项目的性质 投资估计精确度的要求 在机会可行性研究阶段，可以使用一些比较粗略的方法 在详细可行性研究阶段，要运用一些比较精细的计算方法 固定资产投资估算的常用方法 第四页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 单位生产能力投资系数法 生产能力指数法 主要部分投资比率估算法 主要部分投资系数估算法 概算指标估算法 第五页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 单位生产能力投资系数法 依据同类项目或相近项目投资的历史资料，先计算单位生产能力建设所需的投资额，再以单位生产能力投资额乘拟建项目的设计生产能力，并乘价格调整系数，即可得到拟建项目固定资产投资估算数。其计算公式为： CA为拟建项目所需投资额； CB为同类企业单位生产能力的实际投资； PA为拟建项目的综合生产能力； CF为物价指数 CA= CB·PA·CF 第六页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 生产能力指数法 该方法是依据同类项目投资额的历史资料，计算出生产能力投资费用指数，再依据拟建项目的设计生产能力和物价变动情况计算其所需的投资额，计算公式为 式中：PB为参照项目的生产能力，x为生产规模指数，其它与单位生产能力投资系数法相同。 第七页，共四十四页。 单位生产能力投资系数法与生产能力指数法的比较 共同点 两者都运用了类推性原理，都假设同类项目的投资额具有可比性。 不同点 生产能力指数法考虑了不同生产规模对单位生产能力投资额的影响，并假定投资额是生产能力的指数函数，生产能力大，所需的单位生产能力投资多，生产能力小，所需的单位生产能力投资也少。 当拟建项目与参照项目类型相同，建设条件相近，但生产规模不同时，运用生产能力指数法比单位生产能力投资系数法准确。 第八页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 主要部分投资比率估算法 该方法是依据同类项目的历史资料计算出其主要部分如设备投资占总投资的比率，再设法确定拟建项目主要部分如设备所需的投资额，除以同类项目主要项目投资所占比率，即可求出拟建项目的投资总额。其计算公式为： Q为拟建项目主要部分投资额； RB为参照项目主要部分投资占其总投资的比率 CA= Q/RB 第九页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 主要部分投资系数估算法 该方法是依据同类项目的历史资料，分别确立主要部分投资如设备价值与其它各部分费用如建筑费、安装费及其他费用的比率系数，然后再以拟建项目主要部分的投资额乘以其它各部分的系数，其总和即为拟建项目所需的投资总额。其计算公式为 式中，fi为其它各部分费用与主要部分投资的比率系数。 第十页，共四十四页。 固定资产投资估算的常用方法 概算指标估算法 该方法是按拟建项目的单位工程，分别套用概算指标，分别计算各单位工程的投资需要量，然后加总计算拟建项目所需投资总额。 该方法精确度较高，通常用于详细可行性研究。 第十一页，共四十四页。 流动资产投资的估算 流动资产投资 它是拟建项目总投资的重要组成部分，是保证拟建项目建成投产以后进行正常生产，充分发挥