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投资项目经济评估与评价Appraisal and Evaluation of Investment Project from Economical Aspect 第一页，共二十七页。 主要内容 投资项目经济评价基本方法 投资项目后评价中的经济评价 第二页，共二十七页。 投资项目可行性研究的内容 市场(Market and Marketing) 投资环境(Investment environment) 投资时机(Timing) 工艺与工程设计(Technology Engineering Designing ) 项目分解(Decompose) 环境影响评价(Environment Impact Assessment) 经济分析(Economic Analysis) 社会评价(Social Assessment or Analysis) 风险分析(Risk Analysis) 组织机构评价(Institute Assessment) 法律框架适应性(Legal Framework ) 监督的指标体系(Monitoring Indicator) 后评价（Evaluation） 多指标决策(Multi-Criteria Decision Making) 第三页，共二十七页。 投资项目分类 按项目财务目标：分为营利项目、非营利项目（公益项目） 圆明园防渗工作 从利用资源角度：新建与合资、改扩建 从经营角度：经营性、非经营性（公益） 从投资管理角度：政府审批、政府核准、政府备案 从产品性质：竞争性项目、公共项目、准公共项目 从资金性质：私人（民间）投资、政府投资、混合投资 从融资主体：新设法人与既有法人 从投资地域：国内投资与对外投资 第四页，共二十七页。 项目周期与经济评价 经济评价 经济评价 经济评价 经济评价 经济评价 第五页，共二十七页。 经济评价的目的 为决策人提供项目的生存能力（viability）、偿债能力（debt service）、盈利能力（profitability）与抗风险能力（anti-risk）等方面的信息 提高投资的经济效率 避免投资决策失误 第六页，共二十七页。 经济评价的内容 费用与效益估算 资金来源与融资方案 财务分析 经济分析 费用效果分析 不确定性分析与风险分析 区域与宏观经济影响分析 方案经济比选 改扩建项目和并购项目 第七页，共二十七页。 经济评价的层次 以项目财务实体为对象的财务分析，用以判断项目对其载体的价值贡献； 以企业为对象的财务分析，用以分析项目能为股东创造的效益； 以社会经济为着眼点的经济分析，用以判断资源配置是否优化； 以及从宏观层次考查的宏观经济影响分析。 第八页，共二十七页。 财务分析：总论 投资主体（决策人）：股东、银行、国家 财务主体（执行人）：企业法人或项目法人 分析对象：实际货币现金流 条件：项目有货币收入 内容：分析项目的生存能力、偿债能力、盈利能力 项目目标：Is the project acceptable in finance depended on the goal of project? 分类：融资前、融资后 分析原理：资金的时间价值 价格体系：市场价格 分析主要工具：Discounted Cash Flow Statement 分析辅助工具：利润表、借款偿还表 第九页，共二十七页。 财务分析的层次 项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。 投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满足要求。严格地说，投资决策在先，融资决策在后。 财务分析可分为融资前分析和融资后分析。融资前分析是指在考虑融资方案前（不考虑债务融资的条件下）就可以进行的财务分析。在融资前分析结论满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融资后分析，融资后分析是指以设定的融资方案为基础进行的财务分析。财务分析一般先进行融资前分析。 第十页，共二十七页。 融资前财务分析的步骤 营业收入 建设投资 经营成本 流动资金 融资前财务分析表：项目投资现金流量表 融资前财务分析指标 第十一页，共二十七页。 财务分析：融资前分析盈利指标 财务净现值是指按照投资者最低可接受的收益率(MARR)或设定的基准收益率ic，将项目计算期内各期净现金流量(cash flow or net cash flow)折现到建设期初的现值之和。以ic为例，其表达式为： 　　 　　 式中： CI 现金流入量； CO 现金流出量； (CI－CO)t 第t