中国白酒投资机会分析.docx

中国白酒投资机会分析 1.1 行业投资机会和热点。 2011年酿酒行业景气度持续上升，酒类产品产量大幅增长。受居民收入和财政收入持续增长影响，酒类消费升级步伐进一步加快，白酒上市公司涨价预期不变，一线白酒企业凭借其品牌价值和稀缺性获得确定的业绩增长，二线品牌白酒全国战略仍在延续。较低估值带来一定安全边际，节日消费将推动新一轮“量价齐升”，看好2012年白酒行业的投资机会。 白酒市场需求依旧旺盛 2011年，白酒行业业绩保持快速增长，整体景气度高企，呈现量价齐升态势。当前我国人口高峰正向中年阶段平移，其中35～44岁的人群占比20%，成为目前我国人口结构中的人口高峰，这部分消费群体构成消费白酒的主力军。 在消费升级背景下，我国居民正在由基本消费向享乐健康消费过度，这将进一步拉动中高档白酒增长，同时伴随国民保健意识增强，对于中高档白酒的需求也将越来越大。尽管政策两次出台白酒“限价令”，但酒企涨价热情不减，2011年白酒行业共有四轮涨价，2012年白酒涨价预期继续发酵。随着年底春节旺季临近，作为行业风向标的茅台(600519)终端零售价格再创新高，泸州老窖(000568)已大幅提高国窖1573的计划外出厂价，价格定位上已超过五粮液(000858)，白酒交替涨价仍在进行。 2012年一线白酒主力产品提价20%～30%可以预期，包括贵州茅台(600519)、五粮液和泸州老窖，其主打产品53度飞天茅台、52度水晶瓶五粮液和52度国窖1573销售紧俏，终端价格节节攀升。 1.2白酒收藏。 　 “农产品涨价、人工开支增加，以及从2009年以来严格征收消费税等因素，的确使白酒厂商成本有所增加，但越是高档白酒，原材料等成本所占的比重就越小，而部分知名高档白酒的价格一年来已接近翻番。”酒类行业专家、申银万国研究所分析师童驯表示，高档白酒产量增加有限，但需求持续增长。如茅台2010年的总产量只增加了9%，单个专卖店、经销商分配到的量并没有增加，而随着国内经济增长，市场对于此类消费品的需求可谓猛涨，供需失衡导致了价格上涨。 　　高档白酒市场供不应求的背后存在“虚火”。复旦大学经济学院孙立坚教授说，近年来高档白酒价格暴涨，一方面是国内高收入群体形成，体现身份的奢侈品消费形成了某种奇特的刚性需求，炫耀性消费需求猛增让市场有机可乘。某些特定群体对此类高价消费品没有支付问题，从厂商到零售渠道都敢于大胆涨价，这是消费心理推动的。 　　从供应角度来说，由于高档白酒具有一定的垄断性，缺乏市场机制调控，也没有相应的价格监管，只要市场购买力和购买欲望足以支撑，暴利就可以持续下去。而且，不排除一些企业通过控制产量和出货量等方法，人为加剧产品的稀缺性。 　　这两年专业炒房团受国家房价调控政策的影响，转而把资金投向其他回报率更高的项目，结果造成去年出现绿豆、生姜和大蒜等一系列超常规的高价现象。相比较而言，投资高端白酒的风险更小，只要保存妥当，时间越久盈利越高。因此，大量游资进入白酒收藏开始形成新一轮的投资热。 　　同时也不排除炒作因素。仔细观察就能发现，每当进入白酒销售旺季时，收藏白酒的那些人就利用舆论的力量开始炒作了，而平时淡季基本没什么动静。 收藏：还需多做功课 　　由于受到地域、饮酒文化等限制，各个地区销售的白酒种类并不齐全，而且买卖老酒的酒行少之又少。鉴于此，白酒收藏者不妨选择专业白酒网站进行收藏，网上购买白酒藏品种类更丰富，价格更实惠，只要眼光够准，还是多到网上跟藏家交流一下。再者，在网上天南海北的白酒均可以查到，而且很多收藏家本身就是酒友，白酒的售价也相对实在。 比如在中国烧酒网，白瓷53度汾酒的售价为636元，20世纪90年代的简装五粮液(52度)为1000元左右;而1994年的60度绵竹大曲由于品相差了点，只卖100元一瓶，价格均比较划算，只要购买者眼光够准，的确可以淘到不少好酒。 　　业内人士认为，无论是艺术品还是名酒，对中国传统极品的热捧是近年来国内收藏市场的“主旋律”。中国白酒拍卖市场初具雏形，国人对白酒的认知度较高，在品质鉴别等方面也有一定的基础，这都会对白酒拍卖产生积极影响。如果将茅台酒等作为收藏品，既要多做功课，更要保持理性。 　储藏地点要选好 　　白酒储藏时，最好是埋在地下不透气的地方，空气无法进入。地窖中也有空气流通，但比外面好。大部分人做不到如此储存，但也一定要把酒放在阴凉的地方，而且不要经常翻动。否则，瓶子或酒标一旦损坏，品相不好，藏品的价值就会大打折扣。 变现困难成拦路虎 　　白酒的收藏投资如火如荼，然而此类市场还处在刚刚起步阶段，藏酒的变现问题成为投资者及时实现收益的拦路虎。能够拿到拍卖会上实现价值飞跃的藏品毕竟是少数。业内专家认为，藏酒容易卖酒难，如何以一个公允的价格及时出手难倒了不少收