以史为鉴，纵观战后粮食危机.docxVIP

一、全球粮价分析框架 粮食供给和需求决定了全球粮食市场的均衡价格，粮食供求状况又受到气候变化、国际政治和经济形势的综合影响，粮食危机总是多因素共同驱动的结果。 一是气候变化直接影响粮食产量的丰歉程度，改变粮食供给以影响粮价。 二是国际间政治博弈行为构成粮价变动的重要因素。一方面地区冲突和战争导致粮食减产，另一方面保护主义阻断石油、粮食大宗贸易，粮食供给趋紧导致价格上涨。 三是经济因素也深刻影响全球粮食的供需。全球人口增加和生物燃料快速发展加大了粮食需求，同时经济周期波动，货币因素也会对粮价产生扰动。 综合来看，气候、政治和经济三大因素分别作用于粮食供需，深刻影响了全球粮价的走势。 图 1 粮食价格波动因素分析框架 资料来源： 本研究以 CRB 食品指数为直接指标反映自二战以来全球历次粮食价格异常走高(粮食危机)的过程，通过对不同历史阶段（冷战期间、冷战后）粮食危机梳理和比较，清晰历次粮食危机发生背景的主导、助推、催化因素，对分析当前和未来全球粮食供需风险做参考。 0+166100+74 0 +166 100 +74 +45 +90 200 +122 300 +47 伊拉克战争 中东战争， 伊朗政变、两伊战争，石油危机 第二次石油危机 400 次贷危机，生物燃料 激增，保护主义抬升 500 气候异常, 后金融危机 600 新冠疫情, 俄乌战争 700 CRB现货指数：食品 19681970197219741976 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 二、历次全球粮食危机 2.1 1972-1974 年：石油危机+气候扰动 石油危机和天气扰动表面上主导了本轮粮食危机，此外美国粮食援助体系存在的结构化矛盾。 气候：厄尔尼诺-拉尼娜现象交替，美苏等产粮国均受影响，1972 年全球小麦库销比 下降至 21.2?，跌破 10 年最低点。 政治：1973 年 10 月，第四次中东战争爆发，OPEC 石油禁运导致油价从 2.7 美元/桶上涨至 13 美元/桶，推动运费和化肥等农资价格飙升，粮食危机愈演愈烈。 经济：1）1970 年布雷顿森林体系崩溃后美元持续贬值，西方国家经济滞胀使大宗商 品价格攀高。2）贸易方面，苏联 1973 年向美国采购小麦 1900 万吨，占全美小麦总产量的 1/4，几乎掏空美国余量库存，美国粮食援助体系难以为继，推动粮价上升。 1975 年美国实施粮食禁运降低屯粮需求，粮价应声下跌。同时美苏达成粮食协议， 规定苏联向美购粮超过 800 万吨须美国政府批准，粮食供需格局改善。此外油价小幅回 落至 10 美元/桶也降低了粮食成本，本轮粮价步入回落行情。 1972.4-1973.2强厄尔尼诺3020100-10-20南方涛动指数1 1972.4-1973.2强厄尔尼诺 30 20 10 0 -10 -20 南方涛动指数 1970.6-1971.12强拉尼娜 1973.6-1974.5强拉尼娜 1970-011970-061970-111971-041971-09 1970-01 1970-06 1970-11 1971-04 1971-09 1972-02 1972-07 1972-12 1973-05 1973-10 1974-03 1974-08 1975-01 1975-06 1975-11 2.2 1977-1980 年：石油危机+经济滞胀 石油危机和经济滞胀引发了 70 年代的第二次粮食危机。 气候：70 年代末欧洲气候异常，美国遭遇严重干旱，粮食产销差连续下滑，1980 年产需缺口达 1082 万吨，库销比回落至 21。 政治：1978 年伊朗政变、1980 年两伊战争引发第二次石油危机，油价从 1978 年初的 14.5 美元/桶涨到 1979 年 11 月最高 40.75 美元/桶，带动农资价格攀升，同期肥料价 格指数上涨了 42，油价暴涨是本次粮价上涨的主因。 经济：美国采取积极货币政策应对滞胀，叠加油价高位，1980 年 3 月 CPI 达 14.8?，美元贬值及金融资本过剩传导至粮食市场，推动粮食价格大幅上涨。 1982 年美国提高利率改善通胀，大宗商品价格回落，油价从 1981 年初 39.77 美元/ 桶至最低 9.62 美元/桶，粮价随之下跌，经济彻底走出滞胀是本轮粮价回落的重要原因。 7000027% 16%456000026%14%405000012%35 70000 27% 16% 45 60000 26% 14% 40 50000 12%