A股择时之技术面指标测试.docxVIP

技术指标的分类和构造原理概述技术分析，特别是技术指标，一直是择时领域的经典课题。技术指标纷繁复杂，事实上， 掌握所有技术指标，我们认为既无可能，也无必要。而掌握技术指标的构造原理和应用法 则，则可以举一反三，灵活使用。将技术指标真正应用于投资实践，则更需要长期的观察 与检验。本篇研究将从技术指标的构建方式、使用原则出发，介绍若干典型技术指标，并 实证检验其应用于A股择时的有效性。 技术指标择时的依据：动量和反转效应技术指标属于技术分析领域的范畴，与多因子、宏观经济分析等方法不同之处在于，技术 分析研究的是市场中人的行为，而不是某个资产的具体表现。技术分析理论建立于以下几 条基本假设之上： 1 .股价是由供需决定的；2,股价波动具有趋势性（即过去的趋势会延续）； .供求关系的转变会引发走势的转变；.走势可以用技术分析图来观察（技术分析可用来观察供求关系，多空力量）； .技术分析的价格形态会重复出现。 技术指标应用的基本原理与之类似，即，股价走势是市场多方因素作用下多空力量博弈的 结果，在一定时间内，这些因素存在的持续性、市场对新因素反映的时滞，会导致股价延 续前期的走势。而在更长的时间尺度内，多空双方博弈到一定程度，力量无法持续，又将 促使价格向均值回归，即发生反转。技术指标本质上就是对于价格走势的一系列定量描述， 相比于技术分析的图形语言，这些定量描述更为具体，使用时具有更强的纪律性，也就更 便于投资者去实证检验和应用。 技术指标的构建方式：基于量价数据的简单运算以下我们首先介绍技术指标的构建方式。我们对Wind金融终端所展示的若干技术指标进行 汇总分析发现，技术指标虽然纷繁复杂，但本质上大部分是基于量价数据的简单加工。构 建的素材无外乎基于量或者价格数据，“量”的维度，包括换手率、成交量等，其中成交量 使用居多；“价”的维度，包含开、高、低、收等，其中，收盘价使用居多。而构建方式大 多为简单运算，并没有用到复杂的数据处理方法，例如，通过加减乘除计算均线、涨跌幅； 通过最大最小值的比较确定价格运动的合理范围等。 图表1 ：技术指标构建的基础方式 方式 方式加法/平均：更稳定 方式 加法/平均：更稳定 减法/除法：更灵敏价：收盘价、最高价、最低价 价：收盘价、最高价、最低价 价：收盘价、最高价、最低价取最高/最低 价：收盘价、最高价、最低价 取最高/最低/标准差：划定范围 按照构建方式进行筛选和分类，常用的技术指标可分为以下儿种，即动量类、均线类、通 道类、偏离类、相对强弱类、量价类；其中，均线、通道、偏离，本质上都可以视作均线 指标的拓展。本文暂时仅限于“价”的维度进行讨论，暂不考虑量价类指标。以下我们对 各类中的典型指标进行介绍。 图表14 : CCI指标示例分时 多日1分5分15分3g60分回周月 窜多招吸0加同5TH F9 的藏, 000001.SH[±iifBSJ 2021/02/18 收 3675.36 幅0.55%(20.27)开 3721.09 高 3731.69 低 3663.66 崛 1.86% 嵌4835.47亿 2020/10/12-2021/02/18(685 ▼时 MA⑸ 359254 MA： 10 35SO.39 MA(20)： 3565.81 —厂 22 MAl 20 3394 7r 图 2020/10/12-2021/02/18(685 ▼ 资料来源：Wind, 资料来源：Wind交明细深度否料超圾? CCI(14) CCI: 178 863130相对强弱类代表指标简介：WR，KDJ，RSIWR威廉指标WR (William s Overbought/Oversold Index)是最为简易的测量超买、超卖程 度的指标，以过去一段时间的最高价和最低价划定波动范围，用于分析市场短期买卖走势。其构建方法为：H=基期内最高价L=基期内最低价C=当日收盘价 资料来源：Wind, 3490 3610 成交明细深度否料超圾 ? CCI(14) CCI: 178 86 3130 相对强弱类代表指标简介：WR，KDJ，RSI WR 威廉指标WR (William s Overbought/Oversold Index)是最为简易的测量超买、超卖程 度的指标，以过去一段时间的最高价和最低价划定波动范围，用于分析市场短期买卖走势。 其构建方法为： H=基期内最高价 L=基期内最低价 C=当日收盘价 WR= (H-C) / (H-L) * 100 其中，默认参数取N=10,即基期长度定为10日如下图所示，黑色线条为WR,可以看出 其反映当日收盘价在过去10日内的相对高低，收盘价相对高则WR值低，取值范围为0?100。 鉴于威廉指标实际应用较少，故该指标并未纳入实证研究范畴。 图表15 ： WR指