港股2022下半年再回归.pptxVIP

;4;1.2 中国香港外汇储备环比降幅或已触底;1.3 港元M1、M2同比增速业已触及历史低位;1.4 海外主动型中国权益基金的大幅净流出已经缓解;1.5 海外被动型中国权益基金仍然维持净流入;1.6 外资对中国内地和中国香港公司的配置为历史低位;1.7 其中可选消费板块的的低配程度接近历史最大;香港持牌机构对具有香港住址的零售客户销售和赎回港股基金情况，对港股的走势尤 其是拐点具有较强的领先意义，领先市场拐点时长约为1-3个月； 市场上行期的单月历史大额申购，和市场下行期的单月申购明显回暖，都是市场可能 迎来拐点的信号；同时市场下行期赎回规模是否触底亦能够作为市场底部的确认； 年初以来，本地港股基金的申购回暖明显，与此同时赎回规模亦于去年底触底，;1.9 融资活动处于低潮期：IPO;1.10 融资活动处于低潮期：增发配股;1.11 回购同样有季节性，业绩期后回购重启;1.12 港股通：何时归来？;1.13 ETF通：曲线投资港股第二上市公司;;2.1 基本面预期的变化是港股中长期的核心影响因素;2.2 2022年恒指盈利预测在过去一年间已明显下修;20;21;22;;24;龙头逆势扩张。受2020年初的新冠疫情影响，部分餐饮业商家迫于现金流压力退出市场，截止 2020年6月，中国餐饮门店数量环比下跌14%，约为775万家。其中，退出市场的主要以现金流 较差的中小型餐饮企业为主。反观现金储备相对充足的头部企业，在2020年加快了门店的布局， 我们统计的14个上市公司或旗下品牌门店数量在2020年平均增长23%，也一定程度带动了行业 后疫情时期的修复。 连锁化率在2020年大幅提升。2020年，中国餐饮连锁化率已达到15%，同比增长1.7个百分点， 一线/新一线/二线/三线/四线/五线城市餐饮连锁化率分别达到22%/17%/16%/13%/12%/10%， 同比分别增长3.7/2.6/1.6/1.6/1.3/1.0个百分点，马太效应逐步显现。;26;27;28;;4.1 申万宏源海外组合;风险提示