估值修复与结构过热.pdfVIP

策略专题研究 1 市场表现：A 股独领风骚，美股全线下行 1.1 6 月 A 股表现：市场延续反弹态势 ，消费与新能源板 块表现强势 A 股 6 月延续此前的反弹势头，除石油石化行业稍有下行外其他主要行业均 有上涨，但板块之间分化明显。具体来看，涨幅排名靠前的行业主要集中在消费板 块和新能源产业链 ：消费者服务、电力设备和新能源、汽车、食品饮料等行业涨幅 居前。TMT 板块也有不错的表现，相关行业月度涨幅在 8%-10%之间。周期板块 内部表现则有所分化，机械、基础化工等中游制造相关行业涨幅靠前，而石油石化、 煤炭等上游原材料相关行业涨幅排名靠后。从概念指数来看，涨幅排名靠前的指数 多与动力电池、新能源车等概念相关，跌幅靠前的指数多与农业板块和基建板块相 关。 图 1 ：6 月消费者服务、电力设备和新能源、汽车、食品 图 2 ：6 月 A 股概念指数中，涨幅排名靠前的指数多与 饮料等行业涨幅排名靠前 新能源相关 当月涨跌幅 2022年年初以来涨跌幅 PE分位数（右） 40% 100% 40% 本月收益率 30% 80% 20% 20% 60% 10% 0% 0% 40% -10% -20% 20% 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 数 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 指 -20% 液 池 ) 池 件 池 车 拉 磁 增 路 构 ) 营 念 种 建 企 路 兴 解 电 级 电 软 电 汽 斯 永 预 一 机 级 运 概 育 基 央 公 振 力 评 锂 股 土 带 评 路 T 物 速 村 -30% A 0 0% 电 动 致 铁 炒 锂 源 特 稀 一 融 致 铁 S 生 大 建 高 乡 务 源 指 车 电 械 材 药 融 0 机 信 子 产 铁 行 媒 炭 筑 电 能 金 部 基 板 料 属 工 全 3 算 造 工 数 地 渔 输 装 售 业 化