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华泰期货|量化策略专题 2017-11-24 华泰期货研究所量化组 CTA 量化策略因子系列（四）：因子组合与择时罗剑量化组组长  luojian@ 报告摘要：从业资格号：F3029622 投资咨询号：Z0012563 动量策略是基于标的资产价格的动量效应而设计的交易策略，即预先对资产的动量因子设定过滤准则，当资产过去一段时间的收益满足过滤准则就买入或卖出相载转应资产的投资策略。而期限结构策略是利用基差或者近远月合约价差计算展期收益与播传来判断市场的升贴水结构，并构建不同参数的多空组合，即买入展期收益最高的一篮可不，子期货合约，卖出展期收益最低的一篮子期货合约，持有各商品的主力合约组合可获用使得期限结构的展期收益。部内人本供当市场趋势行情的发生，市场参与者追涨杀跌的情绪高涨，会导致市场价格快速仅，上涨或者下跌，类似于资产泡沫产生，波动率的周期性使高/低波动率的不可长期持载下日续，资产价格在波动率达到极值时将面临快速反转。即动量策略及期限结构策略原理， 9 1 - 当动量策略表现好的时候，证明投机者在持续追逐价格的趋势，使基差回归或展期收