财务报表分析及企业现金流.pptVIP

1997年，山东秦池酒厂以3.2亿元的巨额广告费支出夺得中央电视台广告“标王”的称号，这一消息公布后，在制酒行业、广告业和市场营销业引起强烈反响。多数人认为，花费如此巨资进行广告宣传是一种冒险行为，秦池酒厂可能会因此出现亏损。但秦池酒厂认为：“好酒也怕巷子深”，这笔广告费无论是对1997年秦池酒厂的产品销售，还是对今后若干年的产品销售都会产生巨大影响，更为重要的是，对成功树立企业品牌、增强企业后劲等方面将产生重大影响。因此，尽管议论纷纷，秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受“标王”称号。 [分析]：随着市场竞争的不断加剧，秦池3.2亿元的广告费支出该如何核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险 ？ 秦池资金管理案例 * 第三十一页，共五十一页。 结论之一：巨额广告支出，增加经营风险 广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。 现代理财秘诀：尽量固定费用变动化，有利于降低盈亏均衡点，有利于激励、业务拓展和规模扩大。 结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调。 流动资金短缺，原材料采购、存货与生产能力不相匹配，生产潜力和成本 潜力不能最大限度发挥。 现代理财秘诀：企业理财的重点放在资产负债表的“左方”，不断评价和清理沉淀资产，追求资产结构均衡，效率优先。 结论之三：财务资源不能支持企业可持续发展 企业在成长过程中，一定要保持成长膨胀与财力支持的配合。秦池夺得“标王”之后，销售膨胀并未有雄厚的财力和技术支持企业发展. 现代理财秘诀：资金不能短缺,注重现金流的可持续性及其流动的均衡性。 秦池资金管理案例 * 第三十二页，共五十一页。 1、现金流入结构分析 经营活动现金流入结构=经营活动现金流入/现金流入总额 2、现金流出结构 经营活动现金流出结构=经营活动现金流出/现金流出总额 主业成本现金支付率=经营活动现金流出/主营业务成本 3、流入流出比例分析 流入流出比例=经营活动现金流入/经营活动现金流出 现金流量分析——结构分析 * 第三十三页，共五十一页。 1.流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量/流动负债平均余额 2.流动现金偿付债务能力比率 =经营现金净流量/总负债平均余额 3.现金偿付利息保障倍数=（经营现金净流量+付现利息支出+付现所得税）/ 付现利息支出 现金流量分析——偿债能力 * 第三十四页，共五十一页。 1.每股营业现金净流量 =经营活动现金净流量/普通股股数 2.现金股利保障倍数 =经营现金净流量/现金股利 3.现金流量充足率=经营活动现金净流量/（长期负债偿付额+固定资产购置额+股利支付额） 现金流量分析——支付能力 * 第三十五页，共五十一页。 1.销售现金收益率 =经营活动现金净流量/主营业务收入 2.总资产现金收益率 =经营活动现金净流量/总资产平均余额 3.净资产现金收益率 =经营活动现金净流量/净资产平均余额 4.净利润现金含量=经营活动现金净流量/净利润 5.现金获利率=净利润/现金及其等价物平均占用额 现金流量分析——盈利能力 * 第三十六页，共五十一页。 1.现金结构比率 =现金及其等价物/流动资产 2.现金及其等价物周转率 =主营业务收入/现金及其等价物 3.资本现金净流量 =经营活动现金净流量/实收资本 现金流量分析——周转速度 * 第三十七页，共五十一页。 财务报表分析 * 第一页，共五十一页。 一般报表分析分为三个方面： 单个年度的财务比率分析、不同时期的比较分析、与同业其它公司之间的比较分析。 这里我们将财务比率分析分为: 偿债能力分析、 资本结构分析（或长期偿债能力分析）、经营效率分析、 盈利能力分析、 投资收益分析、 现金保障能力分析、 利润构成分析。 主要议题 * 第二页，共五十一页。 A.偿债能力分析： 流动比率 = 流动资产／流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为生产企业合理的最低流动比率是2。影响流动比率的主要因素一般认为是营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货周转速度。 速动比率 =（流动资产－存货）／流动负债由于种种原因存