家电行业观察系列19每周视角：法迪欧，耕耘厨电十年，搭乘渠道东风.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z 弓I言1 \o Current Document 概览：平台自主经营，十年耕耘份额渐起1 \o Current Document 产品：参数差异度较小，用户功能感知差异缺乏3 \o Current Document 优势：大牌性价比+借渠道东风4上周回顾7 \o Current Document 风险因素8 \o Current Document 投资建议8 图16 图16：中信家电市盈率（扣非TTM,剔除负值及80以上正值） 涨幅居前的为惠而浦（+14.1%）、前的为ST厦华（-12.9%）、奥马电器依米康（+14.1%）、长青集团（ + 13.7%）; 涨幅居前的为惠而浦（+14.1%）、 前的为ST厦华（-12.9%）、奥马电器 原材料价格上行；地产调控趋严；智能化低于预期。 I投资建议 资料来源：Wind,预测 测来自wind 一致预期。家电板块格局稳定，长期逻辑清晰，当前估值虽有修复，但比照自身历史以及海外， 仍有提升空间。此外，伴随后续地产竣工以及可选消费实质改善，以及2019年A股后续 增量资金有望主要来自于外资的特性，预计板块仍具有明显相对收益，推荐三条主线：1、政 策利好下溢价能力强、外资配置最偏好的龙头，如：青岛海尔、格力电器、美的集团等； 资料来源：Wind,预测 测来自wind 一致预期。 间和： 股价 （元） 18A EPS （元） 21E PE 评级 19E 20E 18A 19E 20E 21E 格力电器 53.31 4.36 4.83 5.45 6.00 8 11 9 9 买入 美的集团 52.11 3.08 3.43 3.79 4.13 12 15 13 12 买入 青岛海尔 16.98 1.21 1.32 1.51 1.73 12 12 11 9 买入 老板电器 26.70 1.55 1.79 2.08 2.43 13 14 12 10 买入 华帝股份 12.28 0.77 0.90 1.08 1.29 12 13 10 9 买入 欧普照明 35.29 1.19 1.38 1.60 1.85 27 24 20 18 买入 奥佳华 16.47 0.78 0.98 1.23 1.55 20 16 13 10 买入 荣泰健康 29.56 1.78 2.04 2.51 3.08 16 14 11 9 买入 浙江美大 12.59 0.58 0.74 0.90 1.05 17 16 14 12 未评级 表2：家电板块重点跟踪公司盈利预测备注：股价为2019年6月21日收盘价，浙江美大盈利预 相关研究 家电观察系列17—探秘公牛No.9：回顾2018, ROE重创新高 家电观察系列16—4月厨电表现优于一季度，白电美的突出 家电行业重大事件点评一关税加征，家电企业影响几何 (2019-06-10)(2019-06-04)(2019-05-13)家电行业2019年一季度业绩回顾及展望一外部利好提升盈利，厨电景气率先改善家电行业专题研究报告一公募持仓止跌回升，南水持续青睐 家电观察系列15—布谷新品探究：借力美的，“质价比”更优 家电先行指标“房屋交付量”跟踪一一二线率先回暖，整体环比改善 家电观察系列14—探秘公牛No.8 (2019-06-10) (2019-06-04) (2019-05-13) 一张图看懂2月产业在线冰箱数据一1?2月内销平稳、，外销抢跑减弱 一张图看懂2月产业在线洗衣机数据一增速内销改善，外销有所放缓 一张图看懂产业在线2月空调数据一内销1?2月合计表现较好 一张图看懂奥维云网2月智能电视数据 一张图看懂2月中怡康家电数据 (2019-05-06) (2019-04-24) (2019-04-23) (2019-04-18) (2019-04-01) (2019-03-29) (2019-03-29) (2019-03-20) (2019-03-19) (2019-03-19)家电先行指标跟踪一1-2月房屋交付量增速放缓，预计下半年竣工有望改善(2019-03-18) (2019-05-06) (2019-04-24) (2019-04-23) (2019-04-18) (2019-04-01) (2019-03-29) (2019-03-29) (2019-03-20) (2019-03-19) (2019-03-19) 家电行业专题报告一从今年AWE看家电行业开展趋势 一张图看懂1月产业在线洗衣机数据一内销回落，出口强劲 一张图看懂1月产业在线冰箱数据一内销降幅收窄，外销依然强劲 一张图看懂1月中怡康家电数据 一张图看懂产业在线1月空调数据 家电行业专题报告一从全球比照视角看家电估值修复 家电观察系列13—柔性显示的家电应