工商企业管理(章).pptVIP

现金及有价证券管理 现金 现金是指以货币形态占用的资金，包括库存现金、银行存款等。现金是企业可以立即作为支付手段的资产。 目标：①保证企业生产经营对现金的需要；②尽量缩小企业闲置现金数量，提高资金的收益率。 目标现金余额：是一个既能保证企业经营对现金的需要，又能使持有现金的成本最低的现金数量。 企业目标现金余额取决于企业对现金的需要量、有价证券的利息率与有价证券之间的转换成本。 第三十一页，共五十页。 鲍曼模型 根据存货管理中经济批量模型原理确定目标现金余额。 假定企业未来一定时期的现金需要量可以预测，现金收入是隔一段时间发生一次，而支出则是在一段时间内均匀的发生。 现金持有成本包括：持有现金的机会成本和转换成本。 现金余额（存货数量） M M/2 平均现金余额（平均存储量） 时间 0 T1 T2 T3 第三十二页，共五十页。 随机控制方法 0 T1 T2 T3 现金余额 时间 M KL KH 控制上限 目标现金余额 控制下线 第三十三页，共五十页。 有价证券 目前我国证券市场上流通的有价证券主要有国库券、金融债券、企业债券和股票等，特点是可在二级市场上流通，具有很强的变现能力。 有价证券投资管理是指当企业持有的现金余额超过正常经营活动的需要时，就可将闲置现金投资于有价证券，以获取比银行存款利率更高的报酬率。 注意的问题：①证券的安全性；②证券的流动性；③证券的期限性 第三十四页，共五十页。 应收帐款管理 应收帐款是企业因赊销商品或劳务而形成的应收款项，是企业流动资产的一部分。 最佳的应收帐款策略：信用标准、信用条件和收账政策。 信用标准：就是企业同意给予顾客信用所要求的最低标准，它反映了应收帐款的质量水平，通常用坏帐损失率表示。 信用条件：是企业规定客户支付赊销款项的条件，包括信用期限和现金折扣。 收帐政策是指企业向客户收取逾期尚未付款的应收帐款的程序。 第三十五页，共五十页。 工商企业管理 主讲人：胡彦蓉 常熟理工学院管理工程系 第一页，共五十页。 第八章 公司理财 第一节 公司理财的有关基本概念 第二节 财务分析 第三节 投资管理 第四节 融资管理 第五节 成本核算与成本控制 第二页，共五十页。 第一节 公司理财的有关基本概念 一、公司理财的目标和环境 二、公司理财的对象和内容 三、公司理财的基础观念（CPA） 第三页，共五十页。 一、公司理财的目标和环境 公司理财的目标取决于企业经营管理的总体目标 公司理财目标 利润最大化 每股盈余最大化 股东财富最大化 第四页，共五十页。 公司理财的环境 法律环境因素 金融市场环境因素 宏观环境因素 第五页，共五十页。 财务管理与价值创造 1996年底，可口可乐(Coca-Cola)公司股票总市值1357亿美元，投资者总共投入的资金是108亿美元；说明经营管理为股东创造的价值是1249亿美元，或者说使股东财富增值1249亿美元。 通用汽车，1996年底股票总市值622亿美元，投资者总共投入的资金是829亿美元，损失了207亿美元。 第六页，共五十页。 二、公司理财的对象和内容 理财对象—现金及其流转 理财内容 第七页，共五十页。 现金池 股东 债权人 投资 股利 借入 还款付息 政府 还款 应付帐款（商业信用） 原材料 应收帐款 （商业信用） 赊销 纳税 产成品 在制品 固定资产 赊销 现购 投资 出售 折旧 制造费用、直接人工 现销 管理和销售费用 理财对象—现金及其流转 第八页，共五十页。 理财内容 理财目标=股东财富最 大化/企业价值最大化 提高报酬/降低风险 途径 投资结构 资本结构 股利分配政策 决定 第九页，共五十页。 企业的投资决策 直接投资 间接投资 并购 企业的融资政策 解决的问题就是如何获得企业所需的资金。 企业的股利分配政策 是指公司分配政策的选择 第十页，共五十页。 三、公司理财的基础观念（CPA） 货币的时间价值 也称为资金的时间价值，是指经过一定时间的投资与再投资所带来的增加价值，其反映的是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 投资的风险价值 由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。 经营风险和财务风险 风险和报酬呈对应关系，高风险的投资项目必须要有高报酬，低报酬的项目必须风险低。 第十一页，共五十页。 期望投资报酬率 风险报酬率 无风险报酬率 风险程度 期望投资报酬=无风险报酬率+风险报酬率 期望投资报酬=无风险报酬率+风险报酬率×风险程度 其中无风险报酬率是无通货膨胀和无风险情况下的要求报酬率，反映的是基本的货币时间价值要求，是最低的社会平均报酬率。风险报酬率则与项目所面临的风险程度大小和投资人风险态度有关。 第十二页，共