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2022年扫地机行业专题研究 1.市场困扰：扫地机为什么不放量？ 从消费者的直观感受来讲，很多人都认为近几年扫地机热度很高，但从上文数据可以看到，扫地机行业整体只在2018年及之前达到了高达45%以上的销量增速，从2019年至今销量一直几乎是零增长，甚至在今年上半年是幅度较大的负增长。这一矛盾点是影响大家对后续景气度判断和板块估值提升的重要因素。我们将在本文分析其销量增速背后的逻辑，以及对于后续增速的判断分析。 1.1整体现状：量减价增 扫地机市场快速扩容，零售规模已超百亿元。扫地机作为智能家用电器产品，技术升级与产品的创新是品类扩容放量的重要驱动因素之一。经过多轮迭代升级，目前扫地机产品性能已可较好满足消费者需求，市场规模亦持续扩张。2016年-2021年扫地机销售额以26%的复合增速扩张至120亿元。拆分量价来看，销量以16%的复合增速增长至585万台，均价以8%的复合增速提升至2048元。如何理解此轮升级？与前几轮的产品升级不同，基站款形态变化较大、升级显性度明显，更加契合懒人自清洁的需求，好用特性突出，价格提升幅度明显。前期导航和避障的升级基于单主机，产品形态并未发生显性变化，均价的提升幅度相对有限；而单机-基站的升级，产品由主机发展为主机+基站，形态变化更为明显，且基站加成自然推高基站款产品的价格，均价提升的幅度亦更为突出（21年均价+42%）。这一波单机-基站的升级价格门槛提升明显，且基站款映衬下单主机产品好用性削弱、需求明显下滑，拖累行业销量有所承压。 2021年扫地机出现量减价增趋势，22年以来行业销量仍延续大幅下滑趋势。奥维云网数据显示21年国内扫地机销售额增长28%，主要依靠均价（+42%）拉动，而销量则同比下滑10%。22年以来扫地机产品自清洁趋势明显，行业均价同比持续提升，销量表现则明显走弱，22W1-W26（1/1-6/26）累计扫地机线上销售额增长5%，其中均价+47%，销量-29%。 1.2探究：实际量减vs感受到的“虚假繁荣”？ 如前文所述，近几年扫地机的观感高热度与不增反降的销量数据相悖，也引发了大家对后续景气度判断的分化。因此我们有必要进一步细化拆解分析：（1）量为什么不增？大家感受到的景气度体现在了哪里？（2）量不增是暂时的结构性问题，还是长期增长缺乏动能？（3）如果量不增只是暂时情况，什么时候有希望放量？我们根据产品均价进行拆分，不难发现，低价机型在持续出清，3000元以上产品实际上在持续高增放量。从产品价格带来看，近年来随着产品的升级主销价位带向上迁移，奥维数据显示线上扫地机19A/20A/21A/22W26累计2500元以上机型销量占比分别为9%/16%/44%/68%，低价机型持续出清。进入22年以来价格带变化更为明显，3000元以下机型销量下滑61%（各主价格带产品均全面下滑）；仅3000元以上机型销量有所增长（+91%），其中3000-3499元产品销量+139%，3500-3999元产品销量+16%，4000元及以上产品销量+572%。 单主机款退出，基站款尤其是自清洁成主流配臵。回顾近年以来扫地机热销产品形态的变化，2020年至今扫地机产品从单机款向基站款升级明显，尤其是自清洁基站款逐步成为市场的主流配臵，而单机款相应销量明显下滑。奥维云网数据显示，2020年国内线上扫地机销量前十产品除云鲸J1（自清洁基站款）外均为单主机款，且米家性价比产品扫拖机器人为榜单第一；而22年以来扫地机热销产品前十中有八款均为基站款产品（自清洁或全能基站款）。 2.模型新解：放量分化的底层逻辑 大家普遍认同的一点是：扫地机双圆盘拖地、自清洁、自动集尘等功能的推出，使得产品好用程度大幅提升，从而带来这类机型的高速增长。目前市场的分歧点在于：这次迭代带来的增长能持续多久？扫地机是不是类似消费电子，必须有新功能的迭代才能刺激新一轮的增长，没有新品就无法持续？当前新品是否价格太高影响后续放量？ 先说结论，我们认为：首先，扫地机依然是具备较强耐用消费品属性，本质是解放人们的双手，而非促进多巴胺分泌、满足情绪需求的可选消费品，耐用消费品的放量逻辑在于：（1）产品力：产品对日常劳动力的替代效用超过一定临界值，人们的购买欲望将大幅提升；（2）价格：在产品对消费者的效用达到上述临界值之后，价格成为影响产品在不同收入人群渗透率提升速度的重要因素。因此，本章我们将从这一逻辑出发，去分析扫地机在中国市场是否达到放量的条件以及数据上是否有开始放量。 2.1第二次工业革命的洗衣机v.s.第四次工业革命的扫地机 根据上述逻辑，我们先从产品力维度分析扫地机是否达到放量的条件。1997年，第一台扫地机器人诞生于伊莱克斯，2002年，iRobot推出第一台随机碰撞式扫地机器人，随后，在过去的20年，扫地机行业技术不断创新迭代，从随