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财务管理案例分析 —筹资 财务管理是在一定的整体目标下， 关于资产的购置 （投资），资本的融通 （筹 资）和经营中现金流量（营运资金） ，以及利润分配的管理。财务管理是企业管 理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度， 按照财务管理的原则， 组织企业财 务活动， 处理财务关系的一项经济管理工作。 简单的说， 财务管理是组织企业财 务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 财务管理包括整个企业财务活动， 主要包括四个方面： 筹资活动、投资活动、 经营活动、分配活动。在这篇文章中，我将以杉杉集团为例，分析其在一定时期 采用各种筹资方式组合筹资的结果，以及形成的一定的资本结构。 何为筹资？筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。 我国 企业目前主要有以下几种筹资方式： ①吸收直接投资； ②发行股票； ③利用留存 收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆 收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金， 后几种方式筹措的资金是负债资 金。 案例简介 公司拥有知名品牌 杉杉 以及多个品牌。 1999 年，杉杉 商标被国家工商行 政管理局商标局认定为中国驰名商标。 2000 年，杉杉 西服和衬衫获得了环境 标志产品认证证书， 是全国首家通过该项论证的服装企业。 2001 年，杉杉 FIRS 衬衫 被中国名牌战略推进委员会授予 中国名牌产品 称号； 2001 年杉杉 西服 名列全国市场同类产品销量第二名 (国家统计局和中国行业企业信息发布中心认 证 )、市场综合占有率第二名 ( 中国商业联合会、 中华全国商业信息中心统计 )；据 2002 年全国大中型零售企业商品销售统计及品牌监测资料，公司 杉杉 西服各 项指标在众多国内品牌中名列第二名。 虽然现在看来杉杉集团现在在中国的服装市场十分有竞争力， 但是关于杉杉 集团的前身 宁波甬港服装总厂生产经营发生严重亏损， 总资产不足 500 万元， 濒临破产境地。后来，经过资本扩张，调整资本结构，保持了企业良好的财务状 况，使之奇迹般发展成为 520 户国家重点企业之一。 十多年来， 杉杉集团顺应了 时代的发展潮流， 牢牢抓住了企业资本扩张的每次历史机遇， 并在资本经营上大 胆探索，适度负债，合理安排和调整资本结构，保持了企业良好的财务状况。 案例分析 杉杉集团的资本结构调整，主要分为两部分： (一 )是在产品经营期间，积极增加负债，获取财务杠杆利益。杉杉集团在股 份制改造初期， 企业的财务策划增加财务杠杆利益为出发点， 采用积极型筹资策 略，大量提高债务比重，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提 高了权益资本收益率， 获取了较大的财务杠杆利益， 为企业快速完成资本原始积 累发挥了积极的贡献。具体为以下三点： ⑴实施品牌经营战略。实现资产原始积累。 1989 年，面对一片萧条的国内 西服市场，杉杉集团认识到国外经久不衰的轻，软，挺，薄，耐水洗的新概念西 服，必将在国内畅销。于是，举债经营，从法国引进了国内首屈一指的生产流水 线，扩大生产。同时，提出创名牌战略，实施品牌经营。几年后，成为国内服装 行业的龙头企业。 ⑵适时进行股份制改造，取得资本快速扩张的通行证。全球