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2022年腾盛博药（2137.HK）研究报告 1、 腾盛博药：国际化 Biotech，打造差异化 腾盛博药成立于 2017 年，是一家具有国际化背景，且以成为国际化 Biotech 为 目标的公司。公司自创立伊始即在中美两地均成立办公室，与国际药企合作，切 入传染病领域（HIV、HBV 等）与 CNS 领域（产后抑郁、抑郁症）。通过外部 引入与内部自研两种方式，公司意图面向全球患者打造具有竞争力的产品管线。 公司创始人洪志博士此前在葛兰素史克担任感染性疾病治疗领域负责人，有超过 25 年的行业经验，曾参与并领导多项急慢性传染病和其他非传染性重大疾病的 疗法开发和研究工作。在葛兰素史克任职期间，洪博士成功带领 HIV 药物 Tivicay 和 Triumeq 上市，并推动长效 HIV 药物 Cabenuva 获批，为葛兰素史克的抗感 染业务作出重要贡献。 公司的高级管理团队由业内资深领军人士组成，大多曾在跨国药企任职，拥有丰 富的产品开发和管理经验。公司的战略和科学顾问团队以及研发团队分别在中美 两地的知名高校取得博士学位，具有深厚的学术背景。如首席医学官严立博士曾 担任葛兰素史克肿瘤领域副总裁和临床研发负责人，负责 GSK 肿瘤药物全球研 发工作；总裁罗永庆曾任吉利德副总裁兼中国区总经理，领导了八款创新药在中 国的开发与上市。 公司目前专注于传染性疾病领域和中枢神经系统疾病领域的药物研发，通过 BD 引进以及自研已经打造了多达十余款在研产品的管线。进度最快的新冠中和抗体 安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法，已在中国获得应急批准，成为中国首个国 产上市中和抗体，同时也在美国申请紧急使用授权，有望成为首个在美国上市的 国产新冠中和抗体组合。引进的核心产品治疗性乙肝疫苗 BRII-179、乙肝 siRNA 药物 BRII-835 及乙肝中和抗体 BRII-877 有望实现乙肝的功能性治愈，处于国内 同类产品进度领先地位。 2、布局传染病治疗，腾盛博药中和抗体具有较强的应用价值 传染病是由病原微生物传播引起的疾病，诸如细菌、病毒、真菌等，是仅次于心 血管疾病与癌症的第三大致死原因。根据牛津大学数据显示，全球 2019 年仅呼 吸道疾病与感染死亡人数接近 650 万人。而自 2020 年起肆虐全球的 Covid-19 证明传染病正成为危害健康的一大因素。 根据弗若斯特沙利文数据，全球传染病药物市场将从 2019 年的 1282 亿美元增 长到 2034 年的 1976 亿美元，是全球第三大治疗领域。其中抗病毒领域是最大 细分领域，将从 2019 年的 553 亿美元增长至 2034 年的 1167 亿美元，主要由 创新性疗法出现所推动。 中国的传染病药物市场则将以高于全球市场的增速增长，弗若斯特沙利文预计其 将从 2019 年的 326 亿美元增长到 2034 年的 582 亿美元，其中抗病毒市场在 2034 年将达 253 亿美元。中国抗病毒市场增长的主要原因在于中国人口庞大， HBV/HIV 为代表的病毒感染人口基数高，然而现有疗法无法实现功能性治愈， 用药依从性低，且国内使用药物大多较为陈旧。新一代治疗药物需求迫在眉睫， 预计相关药物上市后将推动我国 HIV/HBV 药物占病毒市场比例从 2019 年的 50.7%增长至 2034 年的 78.0%。 为了解决对新一代抗传染病疗法的巨大需求，腾盛博药对此进行布局，目前在研 药物包括： （i）用于治疗 COVID-19 的两种全人源中和抗体（BRII-196 及 BRII-198）联 合鸡尾酒疗法； （ii）用于 HBV 功能性治愈疗法的 BRII-179 、BRII-835 和 BRII-877； （iii）用于 HIV 治疗的单片治疗（QWSTR）（BRII-778 及 BRII-732）；（v）用于治疗 MDR/XDR 革兰氏阴性菌感染的 BRII-636、BRII-672 和 BRII-693； （vi）用于治疗 MDR/XDR 结核病（TB）和分枝杆菌感染的 BRII-658。 2.1、 新冠中和抗体：中国首个国产新冠治疗药物 截至 2022 年 07 月 14 日，根据美国约翰霍普金斯大学的数据，全球新冠肺炎累 计患病人数 5.60 亿人，死亡人数 636 万人，中国新冠肺炎确诊病例 217 万人， 死亡 1.47 万人。尽管全球新冠疫苗疫苗第一针与第二针的累计接种率分别达 67.0%与 61.6%（截至 2022.07.14），但新毒株如 Delta 与 Omicron 的出现， 引起全球反复，对医疗资源仍造成较大负担，新冠治疗药物的需求并未消退。 全球新冠治疗药物可主要分为口服小分子与注射大分子（中和抗体）两种路线， 前者主要通过不同机制抑制新冠病毒复制，后者则主要阻止