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2022年射频行业之国博电子研究报告 一、国博电子：专注军工电子与模拟集成电路领域 1、历史沿革：深耕射频技术，不断延拓产品布局并持续完善价值链 国博电子设立于 2000 年，主营业务为有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品主要 包括有源相控阵 T/R 组件、砷化镓基站射频集成电路等，覆盖军用与民用领域，是目前国内能够批量提供有源相控 阵 T/R 组件及系列化射频集成电路产品的领先企业。 公司于 2000 年 11 月 27 日设立有限公司，并于 2020 年 12 月 31 日整体变更设立股份公司。 ①有限公司设立： 2000 年 9 月 13 日，南京奥马通信系统公司与南京南德赛科技公司签订《投资协议书》，以货币方式出资共同设立上 海华信集成电路有限公司，注册资本 50.00 万元。其中南京奥马通信系统公司出资 40.00 万元，占注册资本 80.00%， 南京南德赛科技公司出资 10.00 万元，占注册资本 20.00%。2000 年 11 月 27 日，公司在上海市工商行政管理局黄 浦分局办理了开业登记，取得了《营业执照》。2006 年 11 月 8 日，经上海华信集成电路有限公司股东会决议，决定 将公司名称变更为“南京南迪讯电子有限公司”。2006 年 11 月 28 日，公司在南京市工商行政管理局白下分局对名 称变更事项进行了备案。2010 年 9 月 1 日，经南京南迪讯电子有限公司股东决定，同意公司名称变更为“南京国博 电子有限公司”。2010 年 9 月 28 日，公司在南京市工商行政管理局白下分局对上述变更事项进行了备案。 ②股份公 司设立：根据国博有限股东会审议通过的《关于南京国博电子有限公司改制整体变更为设立股份有限公司的议案》， 同意国博有限以截至 2020 年 5 月 31 日经审计的净资产 196,275.08 万元按照 5.4521:1 的比例折成 36,000.00 万股， 整体变更设立股份有限公司。2020 年 12 月 31 日，公司取得南京市市场监督管理局颁发的《企业法人营业执照》 （统一社会信用代码为 913201157031141514）。整体变更为股份公司后，公司总股本 36,000.00 万股，各股东持股 比例保持不变。 公司在报告期内进行过一次重大资产重组，收购国微电子。2019 年，在原有射频集成电路业务基础上，公司通过收 购国微电子股权并购中国电科五十五所微系统事业部有源相控阵 T/R 组件业务。微系统事业部一直以有源相控阵 T/R 组件的设计、生产、销售为主业，是国内有源相控阵 T/R 组件的核心供应商。有源相控阵 T/R 组件业务与公司 射频集成电路业务具有高度的关联性和协同性。公司通过整合中国电科五十五所微系统事业部有源相控阵 T/R 组件 业务，夯实了从射频芯片到模块、组件的完整设计平台，具备为精确制导、雷达探测、5G 民用通信以及其他相关垂 直应用提供成套解决方案的能力，有助于提升公司经营业绩。 公司直接控股股东，中国电科为公司实际控制人国基南方。中国电科系以原电子工业部的科研院所为基础，于 2002 年成立的国有独资企业，并于 2017 年 12 月 29 日改制为国有独资公司。截至 2021 年 12 月 31 日，中国电科纳入合 并范围的成员单位包括 47 家科研院所、39 家直属控股子公司等合计 86 家直属单位。国务院关于组建中国电科的批 复中明确中国电科为国家授权投资机构，为独立的企业法人实体，对成员单位全部国有资产行使出资人权利，对成 员单位中国有投资形成的国有资产依法经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国电科通过国基南方、中 国电科五十五所以及中电科投资间接控制国博电子 61.62%的股份，为公司实际控制人。国基南方成立于 2018 年， 是以中国电科五十五所为核心资源组建，以固态器件与微系统、光电显示与探测器件为主业的企业集团，隶属于中 国电科。国基南方目前持有发行人 39.81%的股份，为公司控股股东。 本次发行全部为新股，股东不公开发售股份。本次发行前公司总股本为 36,000.00 万股，本次拟发行人民币普通股 4,001.00 万股（本次发行不采用超额配售选择权），占发行后公司总股本的比例不低于 10.00%，最终发行数量根 据发行情况确定。 2、商业模式：以化合物半导体为技术核心，形成覆盖芯片、模块、组件的军民两用产品链 （1）主要产品情况 国博电子建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，形成了以设计、封装测试为主，覆盖芯片、 模块、组件的产品链。产品主要包括有源相控阵 T/R 组件、砷化镓基站射频集成电路等。在高密度集成领域，公司 基于设计、工艺和测试三大平台，开发了 T/R 组