新编财务管理-四版-第二篇-.pptVIP

第三节 负债资金筹集 二、长期借款 （三）长期借款的偿还方式 　长期借款的到期期限和偿还特点因金融机构的不同而异，通常金融机构要求企业按每季度或每半年分期偿还本息，即定期等额偿还借款本息。若不考虑其他限制性条款，可将借款金额视为年金现值，而每期定额偿还的本息视为年金额。 第五十三页，共七十七页。 第三节 负债资金筹集 二、长期借款 （四）长期借款筹资的优缺点 1．长期借款筹资的优点 (1)借款筹资速度快。 (2)借款成本较低。 (3)借款弹性较大。 (4)企业利用借款筹资，与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。 第五十四页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （二）股票的发行 5．股票发行价格 　　(1)等价 　　等价就是以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。等价发行股票容易推销，但是不能获得股票的溢价收入。 　　(2)市价发行 　　市价发行，也称时价发行，即以股票市场上原股票现行市价为基准来确定股票发行价格。选用市价发行股票，考虑了股票的现行市场价值，对投资者有较大的吸引力。 (3)中间价发行 　　中间价发行，是取股票市场价格与面值的中间值作为股票的发行价格。 第二十一页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （三）股票上市 　　(1)股票上市的条件 　　在我国《证券法》中规定，股份有限公司申请其股票上市，应当符合下列条件： 　　① 股票经国务院证券管理机构核准已公开发行； 　　② 公司股本总额不少于人民币3 000万元； 　　③ 向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币４亿元的，其向社会公开发行股份的比例为10％以上； 　　④ 公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 第二十二页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （三）股票上市 　　(2)股票暂停上市的原因 　　上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易： 　　①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件； 　　②公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者； 　　③公司有重大违法行为； 　　④公司最近三年连续亏损； 　　⑤证券交易所规则规定的其他情形。 第二十三页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （三）股票上市 　　(3)股票终止上市的原因 　　上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易： 　　①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件； 　　②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正； 　　③公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利； 　　④公司解散或者被宣告破产； 　　⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。 第二十四页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （四）普通股筹资的优缺点 1．普通股筹资的优点 　　(1)无固定股利负担。普通股股利并不构成公司固定的股利负担，是否发放股利、什么时候发放股利以及发放多少股利，主要取决于公司的获利能力和股利政策。 　　(2)无固定到期日，无需还本。通过发行普通股来进行筹资，公司筹集的资金是永久性资金，也叫权益资本或自有资金，公司无需向投资人归还投资。这对于保证公司对资本的最低需要，维持公司长期稳定发展具有重要意义。 　　(3)普通股筹资的风险小。由于普通股筹资没有固定的股利负担，没有固定的到期日，无需还本，筹集的资金是永久性资金，投资人无权要求公司破产。 　　(4)普通股筹资能增强公司偿债和举债能力。发行普通股筹集的资金是公司的权益资本或自有资金，而权益资本或自有资金是公司偿债的真正保障，是公司以其他方式筹资的基础，它反映了公司的实力。所以利用普通股筹资可增强公司的偿债能力，增强公司的信誉，进而增强公司举债能力。 第二十五页，共七十七页。 第二节 权益资金筹集 二、普通股股票筹资 （四）普通股筹资的优缺点 ２．普通股筹资的缺点 　　(1)普通股的资本成本较高。从投资者的角度，投资于普通股风险较高，相应的要求有较高的投资报酬率。对于筹资公司来说，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具抵税作用。另外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。 　　(2)普通股的追加发行，会分散公司的控制权。当公司增资发行普通股时，新股东会相应加入，新股东的加入会稀释原有股东的参与权和控制权。 　　(3)普通股的追加发行，有可能引发股价下跌。由于普通股具有同股、同权、同利的特点，所以新加入的股东会分享公司未发行新股前积累的盈余，这样公司的每股收益就会下降，从而可能导致普通股市价下