换电站模式研究：新能源新赛道，换电风口再起.pdfVIP

机械设备/行业深度 1. 换电行业简述-B 端为主，C 端为辅，降本增效 换电行业简述-B 端为主，C 端为辅，降本增效 1.1.什么是换电？ 换电模式是通过直接给新能源汽车更换电池包的方式来进行补电，通常单次 1 分钟 内就可以满电更换，早期换电站的电池包通常在站外充电，通过集中充电、统一配 送的方式运输至换电站，目前主流的换电站已经具备站载充电系统，在站内即可完 成充电，同时站内配备恒温系统确保充电安全，并已实现24*7 无人值守运行。 图1：换电模式示意图 资料来源：《电动汽车换电安全要求》，东北证券 1.1.1 换电站类型 换电站产品线。目前换电站产品线按车型分为乘用车换电站和商用车换电站。乘用 车换电站主要服务网约车、出租车和小型私家车，合作的主机厂包括北汽新能源、 蔚来、吉利、上汽等，应用场景集中于城市端；商用车换电站主要服务混泥土搅拌 车、自卸车、牵引车和牵引车等工程用车，合作的企业包括一汽、东风、吉利、上 海玖行能源和国家电投等，目前应用场景集中于工地、高速公路等。 图2：换电站产品线 资料来源：东北证券 4 / 35 机械设备/行业深度 底盘换电成主流，宁德时代推出“巧克力换电”。目前乘用车换电站逐渐由早期技术 探索时期的分箱换电和侧方换电，逐渐向底盘换电技术统一。前两者对汽车的结构 改造以及换电机器人有着更高的技术要求，国内前两大换电龙头蔚来和奥动新能源 使用的都是底盘换电技术。2022 年 1 月头部锂电宁德时代官宣了换电品牌Evogo ， 推出“巧克力”换电块，使用底盘换电技术同时结合了分箱换电电池可拆分的优点， 用户可以选择携带的电池块数量，有效减少了电池包重量带来的能量损耗。 图3：底盘换电 图4：宁德时代快换站 数据来源：专利CN206436985U ，东北证券 数据来源：时代电服官方公众号，东北证券 图5：乘用车换电站数量变化 图6：乘用车换电运营商龙头 数据来源：中国充电联盟，东北证券 数据来源：中国充电联盟，东北证券 下游市场增速明显，乘用车换电站加速落站。2021 年换电车辆销量约 16 万辆，相 比之下2019 年我国换电车型的保有量才11.99 万辆，下游需求大幅增加，推动了换 电站建设。较2020 年底，2022 年7 月乘用车换电站数量增加了192.79% ，达到了 1625 座，其中蔚来增幅最大，2021 年完成了超过600 座换电站的建设。2022 年初 5 / 35 机械设备/行业深度 受疫情影响，换电站增速放缓，主要是由于上半年疫情封控造成的订单交付延迟， 整体产能影响较小，预计下半年换电站落地会加速。 吊顶式率先商用，技术迭代升级。商用车换电站按照技术路线可以划分为整体单侧、 吊顶式和整体双侧式换电站。吊顶式换电站利用柔性钢索进行吊装，对误差具有较 好的兼容性，因此也是最早商用化的重卡换电技术。2021 年5 月，博众精工助力研 发了国内第一座矿山吊装式换电站。双侧换式技术由于成本较高，目前国家电投新 建换电站多为吊顶为主，同时利用单侧换电技术开发了移动换电能源车，打通最后 一公里换电问题，实现无缝换电。国家电投作为重卡换电龙头，已经建成重卡换电 站超百座，现有布局规划 1000 余座，商用B 端将会首先受益，尤其是换电站制造 商将会迎来订单爆发式增长。 图7：重卡换电技术路线对比