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ZC公司混合所有制改革探析 　　摘要：作为国企改革重要突破口，混合所有制改革能够让国有企业完善公司治理结构，增强竞争力和活力。zc公司通过引入战略投资者，解决了市场和资金两大难题，改善了公司治理结构，让公司焕发出生机，对校办企业这一特殊国企的混改具有参考价值。 　　关键词：国企改革;混改;校办企业;公司治理 　　中图分类号：f271;f276.1文献标识码：a 　　改革开放以来，国企改革取得了举世瞩目的成就，特别是近年来的混改，大大解放了生产力，让国有企业释放出更大的活力和动力。本文以高校校办企业zc公司混改为题，阐述混改的政策背景和公司情况，分析混改的实践经验，以期为校办企业的发展提供案例参考。 　　1混改背景 　　1.1国家政策支持 　　十八届三中全会《决定》提出“积极发展混合所有制经济”，2014年《政府工作报告》进一步提出“加快发展混合所有制经济”，混改己成为新一轮国企改革的亮点。 　　1.2国有企业混改情况 　　目前己有超过三分之二的央企引进各类社会资本实现混改，其中有不少企业取得了巨大的成功。国企混改的主要形式存引入非国有资本参与国企改革對非国有企业进行股权投资;实行员工持股。 　　2zc公司混改前的经济环境、公司情况及swot分析 　　2.1混改前的经济环境 　　公司混改期间为2014-2016年，混改前处于2008年以来的经济复苏期，经济环境较好。 　　2.2混改前的公司情况 　　公司成立于2009年，是高校成果转化的产物，由学校两家平台公司、技术团队和2名财务投资人组建，形式上采用股份制，但事实上公司由技术团队运营，其他股东发挥的作用十分有限，有必要进一步混改。 　　公司主要从事工业ct的研发和制造，技术国内领先，为航空航天及军队建设做出了贡献，但客户群体少，无法规模生产。随着研发的投入，公司面临市场和资金两大困难，而且受限于校园环境，急需引入先进的管理。 　　2.3公司混改前的swot分析 　　swot分析是基于企业的优势与劣势等内部因素以及机会与威胁等外部因素进行系统分析，从而为企业战略决策提供参考。下面对公司混改前进行swot分析。 　　2.3.1优势条件 　　公司为航空航天及军队建设做出贡献，受到国家和地方领导的肯定，品牌优势显著。 　　公司基于双一流高校和教育部重点实验室的成果转化而成，具有高校背景及稳定优秀的科研团队。 　　2.3.2劣势条件 　　公司混改前是国资相对控股、教授团队运营的校办企业，虽为股份公司，但并未建立科学的公司治理结构，缺乏市场化管理。公司需要不断进行研发投入，资金压力大，且公司融资能力欠佳。 　　2.3.3发展机遇 　　国家大力提倡国企混改，为公司突破困境求发展提供了方向。公司近年来处于较好的经济环境，航空航天、军队建设等为产品创造了良好需求，且行业壁垒高，竞争者少。 　　2.3.4威胁挑战 　　产品具有大件特征且种类少，加之客户群体窄，市场风险大。根据公司情况构造swot矩阵，见表1。 　　基于以上模型，结合公司情况综合分析，得出可选战略如下： 　　一是可多渠道寻求市场合作者，打开销路。二是可引入有先进管理经验的战略投资者，优化经营管理。三是可增加融资渠道和融资能力，解决资金困难。四是可开发面向广大客户的民用产品，解决客户群体窄的市场风险。 　　3zc公司混改的具体实施 　　3.1混改对象的选择 　　一是产品销量严重影响公司生存，选择混改对象首要考虑是打开市场。二是由于收入出现不增反降，加上科研经费的增加，混改对象应有资金实力和融资优势。三是公司原股东及董事主要由校办企业、科研团队、财务投资人组成，经理层主要是科研人员，市场化运营程度高、管理经验丰富成为混改对象的又一标准，能够为公司上市提供帮助的战略投资者更佳。最后，公司选择的混改对象很好地满足上述三个条件。 　　3.2混改的主要步骤 　　一是股权并购，原各股东将各自25%的股权转让给战略投资者，原股东收回部分投资。二是股权并购完成后，战略投资者向公司增资扩股，持股比例增加至40%，公司获得资金，同时原各股东获得增资溢价收益。最后，战略投资者提供市场，增加公司收入和利润，实现所有股东利益共享;同时战略投资者给予公司管理、融资及上市方面的支持。 　　4zc公司混改前后对比研究 　　4.1混改前后公司治理结构比较 　　公司股东会由两个校办企业和三个自然人构成。两个校办企业股东为同一控制人，相对控股，但履行管理职能十分有限;一名自然人为单一最大股