产品市场竞争内部控制与融资租赁.docxVIP

产品市场竞争内部控制与融资租赁 产品市场竞争、内部控制与融资租赁 　　摘要：利用2012—2016年a股上市公司的样本数据，实证分析了产品市场竞争、内部控制质量对企业融资租赁规模的影响。结果表明，产品市场竞争程度与企业融资租赁规模负相关;内部控制质量的提高可以弱化产品市场竞争与企业融资租赁规模之间的负相关关系。对此，提出了健全企业内部控制制度、净化市场竞争环境、搭建企业融资租赁平台等相关建议。 　　关键词：融资租賃规模;产品市场竞争;内部控制质量 　　中图分类号：f270文献标识码：a 　　文章编号：0439-8114（2019）09-0154-06 　　doi：10.14088/ki.issn0439-8114.2019.09.036开放科学（资源服务）标识码（osid）： 　　abstract：usingthesampledataofa-sharelistedcompaniesfrom2012to2016，theimpactofproductmarketcompetitionandinternalcontrolqualityonthescaleofcorporatefinancialleasingisanalyzed.theresultsshowthatthedegreeofproductmarketcompetitionisnegativelyrelatedtothescaleofcorporatefinancialleasing;hisregard，relevantsuggestionssuchasimprovingtheinternalcontrolsystemoftheenterprise，purifyingthecompetitiveenvironmentofthemarket，andsettingupaplatformforfinancingtheenterpriseareputforward. 　　keywords：financialleasingscale;productmarketcompetition;internalcontrolquality 　　目前在西方发达国家，融资租赁已经成为仅次于银行信贷的第二大金融工具[1]。2012年以来，中国融资租赁行业也经历了一轮持续高速的增长，然而中国融资租赁发展水平仍然较低，对中国企业的渗透率也同样不容乐观。a股上市公司是中国企业的杰出代表，因此依据除金融类之外的上市公司融资租赁情况（企业期末应付融资租赁款与期末固定资产原值比值的平均值低于3%）可以看出，目前中国企业的融资租赁规模依然处于较低水平。 　　目前，研究有关融资租赁影响因素的实证论文并不多。郭鹰[2]、周凯等[3]从宏观方面分析了融资租赁的影响因素，认为社会的固定资产投资需求是推动融资租赁快速发展的主要因素。微观方面，yan[4]、lin等[5]研究表明，融资租赁与银行借款之间存在替代关系，受到明显融资约束的企业更倾向于选择融资租赁;来明敏等[6]认为企业融资租赁运用情况与企业名义所得税率、商业信用融资和银行借款规模显著相关。 　　目前的实证论文主要聚焦于融资租赁的节税效应和替代性融资效应，却较少关注融资租赁作为企业债务融资的一种形式必然会存在企业债务融资共同拥有的问题——代理问题。外部债务融资的代理问题往往由很多因素导致，其中一个重要因素来源于产品市场竞争。因为产品市场竞争具有利润破坏效应[7，8]和风险加剧效应[9]，继而直接影响企业的债务需求和市场信贷供给[10]。有证据表明，对于产品市场竞争激烈的企业，银行往往会对其收取更高的利差来作为承担信用风险的补偿[8]，或者采取更强有力的监督和约束措施，尽可能减少因代理问题带来的违约损失。 　　融资租赁作为企业的一种债务融资形式，同样也可能受到产品市场竞争程度的影响。基于以上分析和现有文献研究的不足，本研究实证分析了产品市场竞争对中国企业融资租赁规模的影响，以及内部控制质量在二者关系中的调节作用。 　　1理论分析与研究假设 　　1.1产品市场竞争与融资租赁 　　由于经营权和所有权的分离，外部债务融资往往存在信息不对称问题[11，12]和代理成本问题[13]。融资租赁企业（主要包括金融系融资租赁企业和独立第三方融资租赁企业）承接融资租赁业务前，考虑到信息不对称和代理成本，首先会充分评估承租企业的信用风险。在决策期间，融资租赁企业对承租企业除了评估财务状况外，还会对承租企业所在行业开展更加严格细致的调查分析，其中包括行业的生命周期和竞争程度，以及企业产品的生命周期和替代品情况等[14]。 　　融资租赁企业重视承租企业所在行业的竞争