公募基金头部基金经理2022年投资展望分析报告.pdfVIP

金工量化专题报告 公募基金头部基金经理22 年中报投资展望汇总分析 证券研究报告 2022 年09 月06 日 金融产品专题系列研究之九  核心结论 本篇对主动型公募基金总管理规模靠前的基金经理 22 中报市场分析与展望 进行汇总，从宏观经济、市场研判到八大板块：新能源、科技、医药、消费、 高端制造、军工、周期、金融地产来捕捉对下半年市场的预期观点及投资逻 辑。 2022 年下半年宏观经济的展望，大多数观点认为国内货币宽松经济修复， 国外货币紧缩 ，国内外的货币周期和经济周期分化将是经济演绎的 主线。国内方面，经济复苏的力度和持续性有待观察，流动性将保持合理充 相关研究 裕巩固经济修复，财政政策延续力度应对“稳增长”诉求；地产与消费复苏 22 年公募基金二季报头部基金经理投资展望 乏力，总体不确定性因素多有待观察；外需转弱出口放缓预期加强。国外方 汇总分析—金融产品专题系列研究之七 面，多数观点认为美联储加息节奏有望放缓；海外主要央行为了抑制通货膨 2022-07-31 胀而加息将不可避免得带来 ，海外需求或将转弱；大宗商品价格已 金融产品专题系列研究之五—21 年公募基金 年报头部基金经理投资展望汇总分析— 经见顶，未来将趋于下降，有利于实体经济改善盈利。 2022 年下半年A 股市场，多数观点认为行情延续震荡走势，关注结构性机 会。流动性保持合理宽裕，A 股整体估值水平比较合理，部分优质公司估值 具有吸引力；随着国内经济修复、宏观政策持续发力、大宗商品价格回落等 条件改善，下半年企业尤其是实体部门盈利探底后有望逐步企稳回升；后续 需要关注的风险点在于国内通胀变化、疫情防控形势和海内外货币政策演 进。 对于港股市场，盈利改善估值较低，对未来行情谨慎乐观。看好港股配置价 值的原因主要在于：随着下半年中国经济复苏，盈利改善确定性强；国内流 动性相对充足，美联储加息放缓；多轮调整后港股目前估值水平较低。多数 观点看好互联网、新能源等高成长性的板块。 对总管理规模在 50 亿以上固收类基金经理的市场展望观点进行分类，分为 宏观经济观点、利率走势、信用债投资机会三部分。 对于利率未来的走势，普遍认为资金面保持宽松的局面，利率维持震荡走势。 有部分基金经理认为虽然货币政策并不存在转向的基础，但是资金面存在边 际调整的可能，资金利率可能向政策利率靠拢。 在信用债投资方面，多数表达了对中高等级信用债的青睐，选择适度或是中 短久期，同时保持组合的流动性。 风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论 或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投资 展望汇总梳理分析仅供参考，不构成投资建议。 1 | 西部证券 金工量化专题报告 2022 年09 月06 日 索引 内容目录 一、主动权益基金经理市场展望3