美容护理行业市场前景及投资研究报告，冰雪消融终有日，浅草柳絮又一春.pdf

[Table_Title] 22H1 美妆中报总结：冰雪消融终有日，浅草柳絮又一 春 [Table_ReportDate] 美容护理 | 行业深度报告 | 2022.09.05 [Table_Rank] 评级： 看好 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 22H1 疫情影响下，医美化妆品板块营收各公司分化，净利整体承压。 22H1 化妆品/ 医美板块营收同比+8.07% /+6.88% ；归母净利润同比- 24.14%/-1.87% ；毛利率同比-0.54pct/+0.67pct ；期间费率同比+1.51pct /+0.89pct ；归母净利率同比-3.09pct /-0.82pct 。22Q2 化妆品/ 医美板块营 收同比+6.95% /+11.03% ；归母净利润同比-36.05%/ -2.04% ；毛利率同比 -2.11pct/+0.93pct ；期间费率同比-0.23pct /+1.64pct ；归母净利率同比- 4.51pct /-1.16pct。疫情影响下，各板块经营承压；停工及物流运输影响 0.2 美容护理 沪深300 公司运营，归母净利同比缩减。 ⚫ 分板块看，品牌商收入增长最为稳健。22H1 化妆品方面，品牌化妆品/ 0 6 1 2 1 2 1 - 7 8 0 1 - 运营/制造及其他营收同比+14.87% /-7.32% /-3.59% ；22Q2 化妆品部分 S - - - - S e N J A J e p o a p u p -0.2 v n r n 中品牌化妆品/运营/制造及其他营收同比+15.31% /-13.81% /-7.18% 。品 牌化妆品：618 带动头部国产品牌营收增长，其中贝泰妮、珀莱雅、鲁 -0.4 商发展、华熙生物业绩超预期。化妆品运营：渠道营销逐步向以抖音为 资料 ：聚源数据 主的新渠道拓宽，壹网壹创营收增速亮眼。化妆品制造及其他：板块业 绩分化，受益于化妆品活性成分及其原料的营收同比高增，科思股份放 相关研究 [Table_OtherReport] 量增长。医美：非手术类及外销拓展助力营收稳健向好。  美妆周报：江苏吴中发力医美，重组Ⅲ 型人源化胶原蛋白产品上市 ⚫ 22Q2 行业盈利能力边际改善，出口需求向好。化妆品部分中品牌化妆  美妆周报：美妆集团 Coty 2022 财年收 品/运营/制造及其他归母净利润同比-1.23% /-67.66% /-68.90% ；毛利率 入同增 16%，国内市场疫情下实现双 位数增长 同比+0.65pct /-8.84pct /-6.14pct ；归母净利率同比-1.46pct /-8.23pct