世纪睿科-市场前景及投资研究报告-直播电商东风，深度新媒体.pdfVIP

港股公司报告 | 首次覆盖报告 世纪睿科 （01450 ） 证券研究报告 2022 年09 月06 日 投资评级 乘直播电商东风，深度布局新媒体 行业 资讯科技业/软件服务 6 个月评级 买入 （首次评级） 积极求变，乘行业东风全面发力直播电商产业链 当前价格 2.66 港元 目标价格 5.44 港元 2022 年以来，世纪睿科全面发力直播电商产业链，陆续与产业中头部机构、 相关方签订合作协议：1 ）22 年 8 月 29 日，公司公告与交个朋友达成 5 基本数据 年独家运营合作协议，合作期间，运营收入均归公司所有，同时按照一定 比例向交个朋友支付收益分成。充分借势头部直播电商MCN “人货场”基 港股总股本(百万股) 1,106.92 石拓展新媒体业务。2 ）8 月5 日，公司公告与抖音电商签订50 亿GMV （结 港股总市值(百万港元) 2,944.42 算口径）年框协议，该协议下抖音电商将根据世纪睿科每季度销售目标达 每股净资产(港元) 0.06 成情况支付相应的推广服务费、技术服务费优惠金额以及一定比例提供相 资产负债率(%) 81.65 应的资源支持。3 ）5 月5 日，公司与值得买签订战略合作协议，与其他新 一年内最高/最低(港元) 4.60/1.05 媒体营销服务商达成营销合作协议，约定从客户、服务、人员多方协助公 司开展新媒体业务。世纪睿科深入布局直播电商产业链，借力成熟的产业 资源拓展新媒体营销业务。 “交个朋友”直播间转型机构品牌MCN 跨入发展新阶段，成长空间广阔 当前MCN 机构竞争激烈但格局分散；头部马太效应显著。截至2021 年全 国MCN 机构数量已达3.4 万家，但头部机构数量极少（营收超过3 亿机构 数仅占2.7% ），20 年头部MCN 机构营收占总市场规模70% 。交个朋友作为 抖音头部直播电商MCN 机构，以罗永浩个人IP 起家，流量、销量、粉丝 基础夯实，截至22 年4 月，交个朋友直播间粉丝数突破1900 万，开播两 周年，交个朋友直播间（含垂类）总GMV 达100 亿，成交订单超5551 万。 股价走势 当前，交个朋友直播间完成机构品牌 IP 转型，1 ）搭建“1+N”垂类直播 世纪睿科 资讯科技业 矩阵；2 ）已合作过的品牌方累计达 10 万余家，已售卖的品牌方 SKU 超 211% 10 万，上架商品数量超 23 万，在行业中处于领先水平；3 ）打造 7*20.5 174% 137% 小时直播模式，协同 “主播”、“货品”、“供应链”三方发力。当前交个朋 100% 友直播间运行良好，直播场次为行业第一，且基于对品牌信任，交个朋友 63% 客单价280 元为同行2-3 倍水平，随着后期场均 UV 及 UV 转化率提升， 26% 以及与世纪睿科全方位合作，有望在直播电商赛道获得长足的成长空间。 -11% -48%