硅烷科技-市场前景及投资研究报告：氢气、硅烷气双轮驱动，高纯氢、高纯多晶硅.pdfVIP

北交所新股申购报告 新 股 2022 年09 月07 日 硅烷科技：氢气+硅烷气双轮驱动，高纯多晶硅等提供未来业绩增长点 研 究 ——北交所新股申购报告 北交所研究团队  专注氢硅材料，氢气、硅烷气业务双轮驱动致使2021 年营收增长41.23% 硅烷科技成立于2012 年，专注于氢硅材料，主要产品为氢气（工业/ 高纯氢）与 北 电子级硅烷气。公司工业氢下游客户集中于平煤神马集团的尼龙业务板块，硅烷 交 气产品积累了TCL 华星、隆基股份、惠科电子、京东方、爱旭股份、东方日升 所 新 等市场领先客户。2021 年，公司最大客户为平煤神马集团相关公司，占比达78%， 股 客户集中度较高。近年公司氢气及硅烷气业务双轮驱动，整体收入水平逐年升高， 申 购 2021 年实现营收7.21 亿元（+ 41.23% ），实现归母净利润7579.99 万元（+61.87% ）， 报 电子级硅烷气和氢气业务的收入占比分别为22.69%、66.21%。2018-2021 年，公 告 司营收及利润3 年CAGR 分别达73.16%、125.53%，成长性优异。近两年公司 盈利能力稳步爬升，2021 年毛利率、净利率分别为24.15%、10.51%。  预计2026 年中国特种气体规模达808 亿元，新兴产业、低碳目标带动需求 工业气体对国民经济的发展有着战略性的支持作用，被誉为“工业的血液”。氢 气方面：属于低污染低排放的能源气体，符合国家节能、环保、绿色产业政策。 根据中国氢能联盟预测，在碳中和目标下，到2030 年，中国氢气需求将达到3,500 相关研究报告 万吨，在终端能源体系中占比5%。到2050 年氢能将在中国终端能源体系中占比 《射频同轴连接器领域龙头，储备技 至少达到10%，氢气需求接近6,000 万吨。其中，其中交通运输领域用氢占比约 开 源 术、推进募投为市场新需求蓄势—北 40% ；工业领域，化工行业是当前主要用氢场景，而钢铁冶金行业或将贡献氢能 证 交所首次覆盖报告》-2022.9.6 消费增量。特种气体方面：近年我国特种气体市场发展快速，不断攻破国外技术 券 《专精特新“小巨人”，环保塑料助剂 垄断，硅烷、超纯氨等重要特种气体进入国产化时代。根据亿渡数据，2021 年 证 券 细分赛道龙头—北交所首次覆盖报 中国特种气体市场规模达342 亿元 （+21.28% ），预计2026 年达808 亿元，随着 研 告》-2022.9.6 未来半导体、光伏等新兴产业的发展，中国特气行业需求有望进一步增加。 究 《IPO 跟踪（2022.8.27~9.02 ）：远航精 报  优质产品积累业内龙头客户，扩产新品优化业务结构 告 密北交所成功过会—北交所策略专题 公司电子级硅烷气产品纯度可以稳定在6N 级以上，达到国际先进技术水平；工 报告》-2022.9.4 业氢方面，公司所在区域位置优越，下游客户需求量大且业务合作稳定持续多年； 高纯氢方面，公司具备较强的运输能力，下游已涵盖氢燃料、电力、医药、半导