2014鞍山城投第二期中期票据申报意见_债券交易管理部.docVIP

鞍山城投中票项目-申报意见 PAGE 3 债券交易管理部 关于鞍山市城市建设投资发展有限公司 2014年第二期中票项目申报意见 2014年3月18日 鞍山市城市建设投资发展有限公司（下称“公司”或“发行人”）拟于近期申请注册2014年第二期中票项目（下称“该项目”），项目组已于2014年3月申请申报。 我部申报意见： 经审查，申报申请资料基本已齐备。 同意申报。但提醒项目组关注发行人2013年主营业务波动风险、现金流测算的依据和合理性等问题，详见下文“提示关注问题”。 一、本期中票要素 本期中票要素如下： 名称 鞍山市城市建设投资发展有限公司2014年第二期中票项目 企业全称 鞍山市城市建设投资发展有限公司 拟注册规模 注册20亿元，第一期发行10亿元 面值/发行价格 100元/张，按面值发行 期限 5年 信用评级 中诚信给予发行人主体AA+的评级，债项AA+评级 增信措施 无 募集资金用途 偿还银行贷款和补充公交业务的运营资金 利率类型 采用固定利率，票面利率通过簿记建档、集中配售的方式确定 发行市场 银行间市场 承销方式 我司牵头，浙商银行联主并收取10%通道费，我司承销份额100% 上述发行要素符合相关法律法规规定和申报要求。 二、申报资料齐备性审查 经审查，申报申请资料基本已齐备。 三、提示关注问题 1、发行人是鞍山市重要的是国有资产投资和运营主体，也是当地的基础设施的投融资和建设主体。发行人主要收入来源为基础设施的代建和保障房的销售。2010-2012年及2013年3季度末，发行人主营业务经营数据如下： 单位：万元 科目/项目 2013年1-9月 2012年度 2011年度 2010年度 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 城市基础设施代建 22,000.00 26.78% 158,319.53 31.42% 95,628.00 18.80% 107,864 42.5% 房地产销售 0.00 0% 275,538.10 54.69% 345,382.00 67.90% 103,767 40.8% 自来水销售 18,146.79 22.09% 23,310.29 4.63% 22,986.00 4.50% 22,564 8.9% 公交运输 16,846.33 20.51% 21,629.85 4.29% 21,116.00 4.20% 19,868 7.8% 燃气销售 16,441.27 20.01% 15,414.19 3.06% 13,192.00 2.60% 0 0.0% 排水设施建设 8,722.51 10.62% 9,612.27 1.91% 10,173.00 2.00% 0 0.0% 合计 82,156.91 100.00% 503,824.22 100.00% 508,477.00 100% 254,063 100% 主营业务成本 城市基础设施代建 16,993.39 22.92% 136,861.83 33.10% 56,606.00 16.00% 72,103 36.2% 房地产销售 0 0.00% 204,719.47 49.51% 231,477.00 65.50% 88,277 44.4% 自来水销售 12,248.41 16.52% 16,312.07 3.95% 15,821.00 4.50% 16,142 8.1% 公交运输 23,132.00 31.20% 29,539.83 7.14% 26,692.00 7.50% 22,513 11.3% 燃气销售 13,772.65 18.57% 17,206.61 4.16% 13,750.00 3.90% - 0.0% 排水设施建设 8,003.11 10.79% 8,817.06 2.13% 9,286.00 2.60% - 0.0% 合计 74,149.55 100.00% 413,456.87 100.00% 353,632.00 100% 199,035 100% 毛利润 城市基础设施代建 5,006.61 62.53% 21,457.70 23.74% 39,022 25.20% 35,761 65.00% 房地产销售 0.00 0.00% 70,818.63 78.37% 113,905 73.60% 15,490 28.10% 自来水销售 5,898.38 73.66% 6,998.22 7.74% 7,165 4.60% 6,422 11.70% 公交运输 -6,285.67 -78.50% -7,909.98 -8.75% -5,576 -3.60% -2,645 -4.80% 燃气销售 2,668.62 33.33% -1,792.42 -1.98% -558 -0.40%