2014鞍山城投第一期中期票据立项意见回复_内核部_clean.docxVIP

PAGE 3 招商证券投行总部内核部关于 鞍山市城市建设投资发展有限公司 2014年度第一期中期票据主承销项目的 立项意见 2014年3月10日 立项委员会： 鞍山市城市建设投资发展有限公司（以下简称“公司”、“发行人”、“鞍山城投”）拟于近期向中国银行间市场交易商协会申请发行中期票据，项目组于2014年3月7日申请立项。投行总部内核部于2014年3月7日-3月10日对项目组提交的相关材料进行了核查，根据《中华人民共和国公司法》（“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（“《证券法》”）、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》、《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》等相关法律法规、指引及制度，内核部认为该项目符合发行中期票据的基本条件，建议该项目立项，具体分析如下： 发行人具备相关发行条件的分析 （一）经中诚信国际资信评估有限公司出具的初评意见，发行人主体预评级为AA+，债项预评级为AA+； （二）本次中期票据注册总额为人民币20亿元，注册总额不超过企业最近一期净资产的40%，首期发行10亿元； （三）本期中期票据拟募集资金20亿元，拟全部用于偿还银行贷款，优化债务结构。 （四）发行人主营业务为城市基础设施建设行业，城市供水行业，城市公共交通行业，不属于限制类行业； （五）发行人最近三年未受过环保、税务、技术监督、工商等方面的重大处罚。 综上，发行人符合发行中期票据的基本条件，建议该项目立项。 发行人的主要财务指标 报告期内，发行人主要财务指标情况如下： 单位：万元 科 目 2013年9月30日/2013年1-9月 2012年度/2012年12月31日 2011年度/2011年12月31日 2010年度/2010年12月31日 资产总额 6,427,867.86 5,462,645.88 4,556,116.78 4,181,696.70 负债总额 3,918,511.15 2,957,220.40 2,492,795.18 311,885.87 股东权益 2,509,356.71 2,505,425.47 2,063,321.60 1,062,838.64 流动负债 1,154,599.74 1,218,712.39 1,209,110.21 1,797,780.46 一年内到期的长期负债 170,510.00 170,510.00 125,080.00 106,290.00 长期负债 170,510.00 1,738,508.01 1,283,684.97 1,321,077.60 有息债务 - 2,001,034.39 1,470,872.73 1,495,710.60 货币资金 581,845.22 267,994.38 184,234.76 314,793.35 经营活动现金净流量 -512,717.49 -157,045.38 18,864.37 122,310.35 投资活动的现金净流量 9,945.73 -170,712.88 -55,189.32 -225,999.81 筹资活动的现金净流量 816,622.61 418,214.05 -94,233.63 72,006.78 现金净流量 313,850.84 83,759.62 -130,558.58 -31,682.70 营业收入 69,522.56 503,824.22 508,477.60 254,062.94 营业利润 -22,281.62 14,122.16 68,608.91 22,338.40 利润总额 2,429.22 55,769.34 129,437.05 42,366.99 净利润 2,427.35 41,889.05 105,429.52 32,921.47 EBIT -- 55,469.45 129,407.22 42,174.45 EBITDA -- -- -- -- 主营业务毛利率（%） 2.89 17.94 30.45 21.66 营业利润率（%） -- 2.80 13.49 8.79 净资产收益率（%） -- 1.83 6.74 3.09 资产负债率（%） 60.96 54.14 54.71 7.46 资产负债率（母公司）（%） 50.67 44.82 46.90 70.71 债务资本比率（%） 156.16 118.03 120.81 29.34 流动比率（倍） 2.37 1.84 1.68 0.95 速动比率（倍） 2.14 1.54 1.48 0.93 保守速动比率（倍） -- 1.13 1.17 0.70 存货周转天数 1633.12 217.12 101.61 28.72 应收帐款周转天数 31.37