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中信期货资产配置策略月报
一、2022 年 8 月策略回顾
回顾 8 月，我们在月初的报告中提示了中期预期与短期现实的差异： “短期
国内看，现实基础尚不牢固，三季度通胀预计低位，意味着国内流动性宽松的环
境仍将延续；短期海外看，经济尚有韧性，通胀预计高位，海外加息还有鹰派风
险”。判断权益中性偏空，债券和商品偏中性。
8 月资产表现看，权益震荡走势，整体情绪不高，商品受限电影响的有色品
种和农产品部分品种相对强势，黑色和化工相对震荡，与预期基本相符。略超预
期的是央行下调 7 天期逆回购和 1 年期 MLF 利率，以及非对称下调 LPR 利率，带
动月中债券利率中枢大幅下移。
图表 1：大类资产配置月度表现
大类资产配置组合 比较基准：50%沪深300+50%中债综合指数
1.7
1.6
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
0.9
2020/1/2 2020/4/2 2020/7/2 2020/10/2 2021/1/2 2021/4/2 2021/7/2 2021/10/2 2022/1/2 2022/4/2 2022/7/2
2022/8/31 最新净值 收益率（年化） 波动率（年化） 最大回撤 夏普比率
大类资产策略 1.56 21.93% 10.15% 8.55% 1.96
比较基准 1.07 2.74% 10.32% 16.35% 0.07
资料来源：Wind 中信期货研究所
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中信期货资产配置策略月报
图表 2：2022 年 8 月与 2022 年 7 月配置方案明细
资产 一级分类 二级分类 2022/07 2022/08
煤炭(中信) 3.0% 3.2%
周期 电力及公用事业(中信) 6.0% 6.2%
机械(中信) 4.1% 4.6%
汽车(中信) 3.4% 3.6%
消费者服务(中信) 3.1% -
权益
消费 家电(中信) 4.5% 5.3%
食品饮料(中信) 4.6% -
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