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-5月中国快递行业发展回顾及行业发展趋势分析 ??一、2018年中国快递行业发展回顾 ??近年来，快递行业为中国的经济增长贡献了不少力量。邮政业，是指中国邮政集团公司及其所属邮政行业提供邮件寄递、邮政汇兑机要通信和邮政代理等邮政基本服务的业务活动。包括邮政普通服务、邮政特殊服务和其他邮政服务邮政储蓄业务按照金融、保险业税目征收营业税。 ??2018年对快递行业来说是洗尽铅华、重新洗牌的一年。红利褪去，中小快递企业相继倒下，行业向头部集中的态势明显。手握市场话语权的顺丰、京东、“三通一达”却不甘于眼前的市场份额，纷纷布局同城件、高端商务件等领域。 ??从板块来看，在全年快递业务量突破500亿件的背景下，交通运输行业估值有所回升，板块整体表现略微落后沪深300指数。有业内人士认为，我国快递行业已经迈向高质量发展的新时期，资源整合的头部化与集中化让行业暂时告别恶性竞争的风险，但行业增速不及预期，人力成本不断提升，也为2019年的快递行业带来不少变数。 ??2018年前三季度，快递与包裹服务品牌市场集中度指数CR8为81.5，同比提高3.7。市场份额及要素加速向重点企业集中，八大快递企业与中小快递企业差距迅速拉开，并越来越大。 ??从各大快递企业日前发布的2018年11月快递服务主要经营指标来看，圆通、韵达、申通、顺丰市占率之和高达44.9%，优势明显。 ??2018年初至今CR8一直保持稳定增长态势，也就是说，在2015年前后，快递行业CR8经历短暂下降后，行业集中度开始不断回升。 ??行业集中度将不断提高这是不争的事实，毕竟现代快递比拼的已不仅仅是跑腿能力，而是包括AI、大数据等在内的综合科技实力对垒，这些硬实力的比拼中小快递企业并不占优势。所以无论是苏宁收购天天快递还是全峰快递被查封，这是快递行业快速发展的必然结果，也侧面印证了快递行业的高门槛。 ??各大快递公司抢食高端件市场的背后，是其连年下跌的单票收入。在中通、申通、圆通等加盟制快递公司票均收入不断压缩的同时，只有顺丰保持了20元以上的票均收入。 ??至于借机“双十一”实现快递价格整体上涨的看法，从目前来看，并未成功。快递行业单票均价与去年同期相比并未有明显浮动。 ??2017-2018年，快递行业占邮政业收入比重总体保持上升趋势。2018年达到最大比例，占比为76.37%，快递行业在邮政业中的市场地位逐渐提升，已经成为邮政业的重要分支。 ??另外，2011-2018年，快递行业业务收入占GDP的比重呈上升的趋势。2017年达到0.54%；2018年，保守估计达到0.67%，同比提升0.13个百分点。 ??2017年，快递服务价格为12.34元/件。（注：服务价格=业务收入/业务量，粗略估计每件快递平均价格）按这样的发展趋势来看，2018年，中国快递行业服务平均价格将为12.09元/件。 ??几年我国快递业务量逐年上升，2017年突破了400亿件，达到400.6亿件，同比增长28.2%，连续4年稳居世界第一，年业务量占全球45%以上，对世界快递增长贡献率超过一半；快递业务收入完成4957亿元，同比增长24.7%。2018年1-11月，全国快递服务企业业务量累计完成452.9亿件，同比增长26.3%，业务收入累计完成5429亿元，同比增长22.3%。 ??二、2019年5月快递增速继续超预期，下半年旺季有望开启盈利修复 ??1、国家邮政局公布2019年5月数据5月，全国快递量达52.3亿件，同增25.2%，全国快递均价约为11.8元，同比下降0.9%，环比4月收窄；1-5月快递品牌CR8达81.6%，同比提升0.2pcts，实物商品网络零售30415亿元，累计同增21.7%。 ??公司方面，根据公司公告，韵达、圆通、申通、顺丰5月快递量分别为8.68亿件、7.18亿件、5.97亿件、3.46亿票，分别同增43.00%、28.20%、47.53%、10.19%，1-5月市占率分别为15.4%（yoy+1.9pcts）、13.6%（yoy+1.0pcts）、10.7%（yoy+1.5pcts）、7.4%（yoy-1.2pcts），A股快递合计市占率为47.2%，同比提升3.3pcts。 ??5月，韵达、圆通、申通、顺丰快递单价（总快递收入/总单量口径）分别为3.18元、3.02元、3.03元、23.40元，分别同比变化+101.27%、-11.92%、-2.26%、+2.14%；环比来看，韵达、圆通、申通、顺丰快递单价分别环比变化-1.2%、-2.9%、-8.2%、-1.5%。 ??2019年以来，快递行业增速持续超预期，表现出较强的增长韧性。从快递公司一季报来看，各公司快递单件毛利正逐渐趋稳，快递利润有望跟随量的增长维持20-30%左右的增速。长期来看，快递单件成本尚未触底价