第五章投资收益分析MicrosoftPowerPoint演示文稿.pptVIP

。 违约有返还 设返还率为 则： 第三十页，共四十六页。 3、面值与售价不等 设债券面值为A，售价为B。 1）违约无返还 2）违约有返还 第三十一页，共四十六页。 例1、假设市场的无风险利率为6%。1）债券A，面值为1，000元，息票率为7%，期限为一年，存在违约风险；2）债券B，面值为1，000元，息票率为6%，期限为一年，存在违约风险，售价为950元。试求A、B的违约概率为多少？ 解：1）1000(1+7%)p=1000(1+i) p=99.07% q=0.93% 只有当债券A的违约概率不超过0.93%时，投资者才愿意购买该券。 第三十二页，共四十六页。 。 2）1000(1+6%)p=950(1+6%) p=95% q=5% 只有当债券B的违约概率不超过5%时，投资者才愿意购买。 第三十三页，共四十六页。 第五章 投资收益分析 第一页，共四十六页。 内容 基本方法 币值加权收益率 时间加权收益率 违约风险 再投资收益率 收益率分配方法 第二页，共四十六页。 一、基本方法 1、收益率法 2、净现值法 第三页，共四十六页。 1、收益率法 资金流出的现值=资金流入的现值 或： Rt为净流入 第四页，共四十六页。 投入 收回 净流入Rt 0 20